Een aandeel verkopen kunnen wij ook allemaal... maar hoe vaak bleek - altijd achteraf - dat u te vroeg of te laat was, met alle frustraties van dien. Of u nou op de bodem verkocht, of dat het aandeel pas echt ging lopen, nadat u het net verkocht, we grijpen allemaal wel eens naar ons hoofd, hoe dom we zijn, of dat we altijd pech hebben. Bestaat er ook een kunst van het verkopen?
Ja! U kent het: u ziet kansen, hebt vertrouwen in een bedrijf en verwacht rendement. Wanneer verkoopt u?
Als een aandeel 50% is gestegen?
Houdt u een verliespositie vast, omdat u uw aankoopkoers terug wilt zien?
Wanneer moet u erkennen dat uw oorspronkelijke beleggingscase simpelweg niet meer klopt?
Helemaal voorkomen is een illusie, maar er zijn wel degelijk do's & don't's en skills die er voor zorgen dat u beter verkoopt. Welke dat zijn hoort in u in deze spiksplinternieuwe BeursCafé themapodcast. Samen met beleggerstrainer Hans Oudshoorn van - onze grote dank - sponsor Saxo buigt het BeursCafé zich over de de kunst van het verkopen.
Disclaimer: geen beleggingsadvies. U moet zelf uw eigen keuzes maken
Stellingen
Beleggers verkopen hun goede aandelen te vroeg en hun slechte aandelen te laat
Een aandeel dat u vandaag niet opnieuw zou kopen, moet u eigenlijk verkopen
Winst nemen omdat een aandeel hard is gestegen, is geen beleggingsstrategie
Uw aankoopkoers mag geen enkele rol spelen bij de beslissing om een aandeel te verkopen
De psychologie van verkopen
Waarom is verkopen eigenlijk zo moeilijk? Hier spelen verschillende psychologische mechanismen een rol.
Loss aversion :verlies doet psychologisch zwaarder pijn dan een vergelijkbare winst plezier oplevert
Disposition effect: u hebt daardoor de neiging winnaars relatief snel te verkopen en verliezers juist te lang vast te houden
Anchoring, oftewel mentaal boekhouden: de aankoopkoers wordt een belangrijk referentiepunt. “Als de koers maar weer terugkomt op mijn aankoopkoers, dan verkoop ik.”
Confirmation bias: eenmaal overtuigd van een aandeel zoekt u gemakkelijker naar informatie die uw oorspronkelijke visie bevestigt en negeert u signalen die erop wijzen dat het misschien tijd is om uw mening te veranderen
Wanneer het u reden om te verkopen?
Een koersdaling of koersstijging is op zichzelf geen reden om te verkopen. Er moeten inhoudelijke argumenten zijn.
De beleggingscase is stuk: de groeivooruitzichten verslechteren structureel, de concurrentiepositie wordt zwakker, het management stelt teleur, of de balans verslechtert
De waardering wordt extreem: een geweldig bedrijf is niet automatisch een geweldig aandeel tegen iedere prijs. Als verwachtingen extreem hoog worden, kan het toekomstige rendement juist beperkt worden
Er is een betere belegging beschikbaar: kapitaal is schaars. De vraag is daarom niet alleen: wil ik dit aandeel nog bezitten? Maar ook: is dit nog steeds de beste bestemming voor mijn geld?
De positie is te groot geworden: een succesvolle belegging kan door koersstijging een steeds groter deel van de portefeuille vormen. Gedeeltelijk verkopen kan dan verstandig risicomanagement zijn, zonder dat u negatief bent geworden over het bedrijf
Ofwel, het is belangrijk af te romen als de wegingen van bepaalde beleggingen te groot zijn geworden. Bijsturen op percentages noemen wij dat bij Saxo, BeursCafé en StockWatch.
Winst nemen
Van winst nemen is nog nooit iemand armer geworden
Een bekende beurswijsheid, maar ook een gevaarlijke. Want waarom zou u een aandeel verkopen, uitsluitend omdat het 30%, 50% of zelfs 100% is gestegen?Juist uitzonderlijk goede bedrijven kunnen jarenlang blijven groeien en waarde creëren. Als u automatisch winst neemt na een flinke koersstijging, loopt u het risico te vroeg te verkopen.
Winst nemen kan uiteraard verstandig zijn. Maar dan vanwege de waardering, veranderde vooruitzichten, een te grote portefeuilleweging, of omdat elders betere kansen liggen. Niet simpelweg omdat er een mooie groene plus achter het aandeel staat.
Wat doet u met verliesposities?
Hier wordt verkopen voor de geest, psychologisch dus, nog moeilijker. Stel dat een aandeel 30% lager staat. Dan ontstaat al snel de gedachte: nu verkopen heeft niet zo veel zin meer. Ik wacht wel totdat ik mijn aankoopkoers (mentaal boekhouden!) terug heb. Maar een aandeel dat 30% is gedaald, is niet automatisch goedkoop, of klaar met dalen.
De aankoopkoers is geschiedenis. De relevante vraag is wat deze belegging vanaf vandaag nog kan opleveren. De volgende gedachteoefening/vraag kan u helpen: stel dat u het aandeel niet had en het bedrag dat u kan investeren staat gewoon cash op uw effectenrekening… zou u het aandeel dan (opnieuw) kopen?
Als het antwoord nee is, moet u uzelf afvragen waarom u het dan op dit moment (nog) wél bezit.
Verkoopregels vooraf bepalen
Het helpt om vooraf vast te leggen, wanneer u een nieuwe belegging opnieuw kritisch tegen het licht houdt. Bijvoorbeeld wanneer:
De fundamentele investment case verandert
De schuldpositie sterk verslechtert
Het management zijn geloofwaardigheid verliest
De waardering extreem wordt
De positie te groot wordt binnen de portefeuille (sturen op wegingen → portefeuillepercentages)
Er een duidelijk aantrekkelijker alternatief beschikbaar komt
Belangrijk is om te beseffen dat een verkoopregel niet automatisch betekent dat u moet verkopen. Het kan natuurlijk ook gewoon een aanleiding/trigger zijn om uw oorspronkelijke analyse opnieuw te maken.
Ordertypes om discipline af te dwingen
Dat het meest controversiële deel van deze podcast! Ga maar luisteren, want met name Niels en Hans denken verschillend over vaste orders. Want verkoopregels kunt u voor uzelf formuleren, maar u kunt ze in sommige gevallen ook daadwerkelijk in de markt zetten.
Bracket limiet order: Daarbij geeft u vooraf zowel een boven- als ondergrens mee. U bepaalt dus bij het aangaan van de positie al bij welke koers u winst pakt en bij welke koers u verlies neemt. Wordt één van de beide niveaus geraakt en de order uitgevoerd, dan vervalt de andere order
Trailing stop order. Die kunt u zien als een soort sleepkabel onder de koers. Stijgt het aandeel, dan beweegt het stopniveau (verkoopniveau) mee omhoog. Daalt het aandeel vervolgens voldoende, dan wordt de verkooporder geactiveerd. Zo geeft u een winnaar ruimte om verder door te stijgen, terwijl u tegelijkertijd een deel van de opgebouwde winst probeert te beschermen
Het voordeel van dit soort orders is vooral discipline. U hoeft op een spannend beursmoment niet opnieuw een emotionele beslissing te nemen. Er zit echter wel een keerzijde aan. Een aandeel kan door normale volatiliteit of een tijdelijke koersuitschieter (zoals ASLM de laatste tijd heeft laten zien) uw stopniveau raken en daarna gewoon herstellen
Bovendien biedt een stoporder bij een plotselinge koersdaling of koersgap (bijvoorbeeld als er nabeurs nieuws is en de koers opent de ochtend erna scherp lager) geen garantie dat u op het door u gewenste niveau verkoopt. Deze ordertypes zijn vooral hulpmiddelen bij de uitvoering van een verkoopstrategie. Ze vervangen nooit de fundamentele vraag of u een aandeel wel of niet bezit.
In de BeursCafé themapodcasts Domme vragen bestaan niet! BeursCafé en Saxo geven antwoord Deel 1 en Deel 2 zoomen wij verder in op deze ordertypen.
BeursCafé themapodcasts archief
Ze zijn eigenlijk allemaal nog hoogst actueel, dit zijn de eerdere afleveringen van BeursCafé themapodcasts:
Wanneer is geweldig bedrijf ook geweldige belegging en wanneer niet?
Waar liggen kansen bij AI gerelateerde sectoren en bedrijven
“Waarom obligaties en dividendaandelen juist nu cruciaal zijn”
Waarom u binnenkort misschien ook in structured notes belegt
Apple Podcasts klanten luisteren hier naar de podcast.
Deze podcast werd mede mogelijk gemaakt door Saxo.
Dit artikel mag niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies. Heeft u naar aanleiding van dit artikel een vraag? Stuur dan een mail naar redactie@stockwatch.nl. Wij doen ons best om deze zo snel mogelijk te beantwoorden.
