Was niks en is niks, dat zeker. Consumer discretionary, ofwel luxemerken dus. Na ruim een jaar werpen wij de handdoek met onze Amundi S&P Global Luxury ETF: verkocht. Want was niks en is niks is één, wij zien een korte en een lange termijntrend, waardoor wij denken dat gouden jaren voorlopig wegblijven en misschien zelfs op lange termijn. Het sleutelwoord daarbij is: China.
Ferrari is ook luxe! Of moeten wij zeggen... was?
Nee, nee, nee! Het is niet door Het Ferrari Drama dat wij deze ETF de deur uit doen. Het aandeel Ferrari zit er wel in. Het is zelfs de nummer vier positie met rond 5,5% gewicht. StockWatch weet echter niet of het fonds voor zijn stoeltje in de ETF moet vrezen met die nieuwe EV van het mythische merk. :-)
Kijk maar, Ferrari zit ook in de - voluit - Amundi Global Luxury ETF UCITS ETF EUR Acc.
And... it's gone! Zoals aangekondigd in een van de BeursCafé podcasts van afgelopen vrijdag verkochten wij gisteren onze Amundi Global Luxury ETF uit onze StockWatch ETF Porto.
Al vijf jaar underperformance - en hoe!
Waarom verkopen wij deze ETF? De grafiek is bewijsstuk één. U ziet dat deze, op papier, defensieve sector al een jaar of vijf per saldo dood geld is na die fraaie rally in coronajaar 2020. Nota bene, dit is zelfs herbelegd. Daarmee is luxe of consumer discretionary een dikke, dikke underperfomer.
Dat zegt nog niets over de toekomst. Waar wij bij periodiek beleggen in de wereld- of een andere index daar lekker nooit over hoeven na te denken, is dat anders bij beleggen in sectoren, thema's en landen. Dan is wel een visie, scenario of draaiboek nodig. Waarom zou u er anders in beleggen?
Inflatie, onzekerheid en China
Wij gingen destijds voor waarde en de cyclus tegelijk, maar dat is er helaas niet uitgekomen. Kan gebeuren, dit hoort bij beleggen. Ons scenario is echter dat dit er ook de komende jaren niet uit gaat komen, want wij zien een korte en een lange termijntrend tegen ons inlopen:
- Ten eerste dreigt er weer een inflatiegolf, is er veel economische onzekerheid en wacht er wellicht een dure energiewinter. Het is al overal te zien aan het kelderende consumentenvertrouwen en ook al de inkoopmanagersindices over deze maand: de consument wordt voorzichtiger en zuiniger. En oh ja, inflatie wil nog wel eens sticky zijn...
- Ten tweede is de zo belangrijke Chinese consument afgehaakt. Zijn of haar huis, tweede huis en misschien nog wel meer dalen al jaren en staan onder water. Dat doet de animo naar Louis Vutton tasjes niet oplopen, dunkt ons. Komt die consument ooit terug, dan gaat denken wij zijn of haar voorkeur uit naar Chinese waar en merken
Wat doen wij met het geld?
Dat kan tegenwoordig ook. Auto's is hét voorbeeld, maar misschien ziet u het zelf ook in uw vakgebied, hobby, of industrieën waar u toevallig verstand van hebt. Werkelijk overal overal rukken de Chinezen op. En de kwaliteit wordt steeds beter, om van de verhouding prijs/kwaliteit maar te zwijgen.
Ondergetekende ziet bijvoorbeeld Chinese espressomachines en racefietsen oprukken. Dit zijn relatief kleine, ietwat besloten markten waar veel know-how, design, maar ook traditie en merkentrouw komt kijken. China kiest voor prijs en tech om marktaandeel te winnen. Espresso-apparatuur is zo de helft goedkoper dan de Italianen.
Kortom, wij verwachten in de komende jaren geen wonderen van consumer discretionary of luxe. Het geld staat nu cash in de porto, maar gaat in een obligatiefonds. Nee, niet in een ETF! Snel meer hierover in de BeursCafé podcasts en hier op deze site, want onze uitputtende obligatiezoektocht is eindelijk ten einde.
Arend Jan Kamp heeft op StockWatch een long-positie in First Trust Nasdaq Clean Edge Smart Grid Infra UCITS ETF, HSBC Hang Seng TECH Index UCITS ETF, iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD Acc , VanEck Uranium and Nuclear ETF, Xtrackers MSCI World Consumer Staples ETF, Xtrackers MSCI World Health Care ETF, Amundi S&P Global Luxury ETF, iShares Global Aerospace & Defense ETF, Fidelity Physical Bitcoin ETP, WisdomTree Eurozone Dividend Growth ETF, SPDR US Dividend Aristocrats ETF, SPDR S&P 500 ETF, VanEck AEX ETF, iShares MSCI Core Europe ETF en iShares MSCI Core World ETF.
