Box 3, Nvidia en een kooptip met hoge upside

De rally, de beursgang en box 3

Over een maand moet de Eerste Kamer een plasje doen over het nieuwe box 3 wetsvoorstel. Deze week hield de Kamer hoorzittingen met deskundigen en voor- en tegenstanders en dat deed alweer flink stof opwaaien. Niels en Arend Jan bemoeien zich er ook nog even mee - uiteraard!

Te gast in het BeursCafé zijn Robert Schuckink Kool, hoofd beleggingen van Wijs & van Oostveen en Daniël van Maanen, CFO van Lendahand. Terzake nu, wat valt op de brede markt op, behalve dan dat het een goede beursweek was. Nieuwe toppen op de de borden, zowel brede indices als vooral AI en chippers.

• Oorlog Iran, de rentes en inflatieverwachtingen? Die stijgen, ofwel risico's genoeg voor aandelen!
• Zwakke inkoopmanagersindices, met name die uit Frankrijk! Wat zegt dit over het economisch momentum?
• Oh ja, de familie Trump doet circa zestig (!) transacties per dag voor rekening van de Amerikaanse president. Kan dit zomaar?
• Prospectus SpaceX is uit, Open AI komt daar binnen enkele weken mee en dan kan Anthropic niet achterblijven?

Kijk nog even, deze week hadden we op ons YouTube kanaal een update van de StockWatch Big Data Porto. Wat gaat goed en wat niet en speciale aandacht voor Alphabet, Lam Research, Adobe, Booking en Expedia.

Beursgang Space X

Op 12 juni moet het gebeuren. Aan fantasie en inspiratie geen gebrek, de networks en socials ontploffen, maar Niels en Arend Jan beginnen gewoon doodleuk over de cijfers van het bedrijf. Want die zijn er ook nog! Vallen die te rijmen met een beoogde market cap van $1,75 biljoen? Kerncijfers SpaceX 2025,

• Omzet $18,7 miljard
• Operationeel resultaat -$2,6 miljard
• Operationele marge -13,9%
• Nettowinst -$4,9 miljard
• Nettomarge -26,2%
• Adjusted EBITDA $6,6 miljard
• Adjusted EBITDA-marge 35,3%
• Operationele kasstroom +6$,8 miljard
• Capex -$20,7 miljard

Meedoen of niet? Niels en Arend Jan zijn hier klip en klaar over.

Q1-cijfers Nvidia

Waarom reageerde koers zo lauw op weer fantastische cijfers van Jensen Huang en zijn mensen? Het BeursCafé duidt en dit komt uit Paul zijn analyse:

• Nvidia gaat als een raket, maar China heeft geen interesse meer
• Het groeitempo zwakt dit jaar niet af
• AI is nog steeds een onderschatte technologie
• Koersdoel omhoog van $200 naar $230
• Nvidia blijft een Hold

Een onderbelicht aspect van het bedrijf? Als u nog een paar hippe AI-techies zoekt, neus dan even mee in de enorme porto van Nvidia. Tech-porto beter gezegd. Die gaat nu als een speer. Hoe moet dit echter als de beurs (bruut) draait, Jensen?

Kooptip ServiceNow

• ServiceNow ontwikkelt software die workflows (werkprocessen) van bedrijven automatiseert en integreert
• Sterke kwartaalcijfers: omzet in Q1 met 22% gestegen en het bedrijf behaalt dit jaar een vrije kasstroom van ruim $5 miljard op een omzet van $16 miljard
• Paul is van mening dat de kwaliteit van de software van ServiceNow beter is en dat het bedrijf al ver is met de ontwikkeling van AI-agents, waardoor het naar verwachting juist van AI profiteert
• ServiceNow noteert tegen slechts 20 keer de verwachte winst over boekjaar 2027. Twee jaar geleden bedroeg deze multiple nog 76 keer!
• Op basis van een jaarlijks vereist rendement van 10% en een veiligheidsmarge van 30% komt Paul uit op een koersdoel van $190. Dat is bijna 90% hoger dan de huidige beurskoers
• Minpunt: het bedrijf heeft een CEO die grote uitspraken doet. Hij zegt dat het slechts een kwestie van tijd is voordat de koers is verachtvoudigd. Wij houden er als StockWatch niet van dat de CEO zich bezighoudt met de koers

De winst- en margeverwachtingen staan nu wel wat onder druk nu, de koers bodemt wellicht en de waardering oogt aantrekkelijk.

Wijs & van Oostveen 20% Shell|Tesla|Deutsche Bank Note

Robert Schuckink Kool vanWijs & van Oostveen legt uit hoe het product werkt.

Elk kwartaal uitzicht op 5% uitkering  Indien het minst presterende aandeel niet méér dan 35% onder de startwaarde staat, ontvang je elk kwartaal een uitkering van 5%. 

Vervroegde aflossing mogelijk  Staan alle drie de aandelen op de peildatum op of boven de startwaarde? Dan stopt de note en krijg je je inleg terug plus de uitkering van 5%, vermeerderd met alle eventuele gemiste uitkeringen. 

Geen uitkering  Daalt het minst presterende aandeel op de peildatum méér dan 35% ten opzichte van de startwaarde, dan krijg je dat kwartaal geen uitkering en loopt de note door.

Memory effect  Heb je een of meerdere uitkeringen gemist omdat het minst presterende aandeel op de peildatum meer dan 35% was gedaald? Dan ontvang je deze uitkering(en) alsnog, zodra op een volgende peildatum het minst presterende aandeel boven de barrière van -35% is gekomen. 

Ga naar Wijs & van Oostveen voor meer informatie. Wilt u in deze note beleggen, gebruik de code notes2026 en u kunt al vanaf €3.000 instappen in plaats van €10.000!

Luistervragen

• Jullie gebruiken vaak de wetenschappelijk-onderbouwde maatstaaf momentum. Arend Jan heeft eerder een momentum ETF gehad, maar die verkocht. Hoe denken jullie hier nu over, zijn er verschillen tussen VS/Europa en is periodiek beleggen in een momentum ETF aan te raden? (Casper van der Kooij)
• Sinds midden maart ben ik trotse papa geworden van een dochter, Anna. Nu de pamperrekening serieus begint aan te dikken, willen we starten met het beleggen van haar spaarpot. Mijn plan is om maandelijks te roteren tussen drie ETF’s: Europa, Nasdaq 100 en emerging markets, want de VS weegt zo zwaar. Of kan ik beter een all world etf nemen? (Arne Stevenick)

Box 3 in de Eerste Kamer

Behandeling wet werkelijk rendement in de Eerste Kamer: afgelopen dinsdag vond de deskundigenbijeenkomst plaats. Denk aan wetenschappers, economen en belangenverenigingen. Bijvoorbeeld economen, VNO NCW, Van Lanschot Kempen, Vastgoed Belang en de Dutch Startup Associaton.

Zij gaven hun visie over de nieuwe box 3. Waarom besteden wij veel aandacht aan de nieuwe box 3? Het heeft op lange termijn grote gevolgen voor vermogens van beleggers. Om een voorbeeld te noemen:

• Iemand die €100.000 belegt en gemiddeld 8% rendement per jaar behaalt, heeft na dertig  jaar iets meer dan €1 miljoen aan vermogen. Met de nieuwe box 3 is dit in het meest gunstige scenario slechts €530.000. Dit is 47% minder
• Wanneer het vermogen schommelt, dan valt het netto vermogen nog lager uit. Bij inflatiecorrectie van 2% is het reeël vermogen na aftrek belasting slechts €292.000 na dertig jaar

Het BeursCafé ziet drie grote problemen met de nieuwe box 3:

• Het belastingpercentage van 36% is te hoog
• Papieren rendementen worden belast, wat marktverstorend werkt
• Het is een zeer complex systeem

Voors en tegens

Econoom Bas Jacobs denkt hier anders over: "Critici stellen dat een vermogensaanwasbelasting tot minder vermogensopbouw zou leiden via het rente-op-rente-effect. Ik heb hier onderzoek naar gedaan en kom tot de conclusie dat het een spookverhaal is”.

Gijs Strijker van VNO NCW zegt dat Nederland zich met een vermogensaanwasbelasting buiten de internationale orde plaatst en dat dit schadelijk is voor het investeringsklimaat. Mogelijk is het ook in strijd met het Europeser rechten, omdat verkoop van de bron soms nodig is om de belasting van de vrucht van de bron te betalen.

Het is een black box wat de Eerste Kamer gaat besluiten. Het BeursCafé vermoedt dat de coalitie flinke druk uitoefent op de Senaat. Als de wet wordt weggestemd, dan leidt dit in 2028 namelijk tot een gat van €2,4 miljard in de begroting. Behandeling van de wet is op 23 juni.

Met Lendahand nemen wij eens een kijkje op... Tonga! 

Zijn het ook de bij Lendahand oplopende rentes, of is het algemeen optimisme onder beleggers? In ieder geval zijn de projecten van deze impact belegger letterlijk in minuten gefinancierd, zodra u als klant kan intekenen. Zoals bijvoorbeeld SPBD Tonga 22: een 7,0% coupon-project op het eiland Tonga in de Pacific, dat CFO Daniël van Maanen van Lendahand vandaag mee neemt naar het BeursCafé. En dat zit intussen ook al vol.Geen nood, net als op de beurs komen er altijd weer nieuwe kansen. Daniël vertelt hoe projecten tot stand komen en hoe risico wordt ingeschat, er wordt samenwerkt met andere en... of de rentes of coupons nog verder omhoog gaan.    Niels heeft er intussen ook rond €3000 belegt. Hebt u ook interesse om met uw beleggingen de wereld een beetje beter te maken? Neem een kijkje op Lendahand. Gebruik de code BEURSCAFE1000 als u klant wordt. Uw eerste €500 bij een inleg van minimaal €1000 garandeert het bedrijf!