Fundamentele analyse in vogelvlucht

Fundamentele analyse is eigenlijk niets anders dan eerst naar het bedrijf zelf kijken en dan pas naar de koers. Het is de beste, maar zeker niet de gemakkelijkste manier om naar een aandeel te kijken. Hoewel het altijd subjectief is, ook fundamentele analyse is kennis, kunde en ervaring en geen harde wetenschap - bepaalt u zo de waarde van een aandeel. Pas dán kijkt u naar de koers.

In een BeursCafé themapodcast van driekwartier geven Niels, Arend Jan en Hans Oudshoorn van onze trotse sponsor Saxo, u een basiscursus fundamentele analyse. Waar moet u kijken, hoe moet u kijken en wat zijn de belangrijkste parameters?

Wat is fundamentele analyse en waarom zou u?

Moe en blut van het achter de koersen aanrennen en als een kip zonder kop overal in en uit gaan? Het kan ook anders en vooral beter beheersbaar en voorspelbaar. In deze Beurscafé thempodcast geven beleggerstrainer en allround beurskenner Hans Oudshoorn van - onze dank! - sponsor Saxo, Niels (hij is er voor opgeleid) en Arend Jan u een introductiecursus fundamentele analyse (FA).

Wat is FA precies, naar welke maatstaven kijken we om de waarde van een bedrijf te bepalen, waar vindt u informatie en hoe zit een koersdoel in elkaar? Het komt allemaal aan bod en - daarom zijn de themapodcasts ook zo leuk en leerzaam - de heren maken er weer een mooie potpourri van theorie, harde kennis, feiten, cijfers, anekdotes, persoonlijke ervaringen, humor en zelfspot van.

Disclaimer: dit is geen beleggingsadvies. U moet zelf uw eigen keuzes maken

Stellingen

De markt is altijd efficiënt
Aan fundamentele analyse hebt u meer dan technische analyse
Aan de adviezen en koersdoelen van zakenbanken hebt u helemaal niets

Wat is fundamentele analyse?

Definitie: de manier om te bepalen wat een bedrijf precies waard is. Dit doen wij door te kijken naar kwantitatieve maatstaven van een bedrijf (omzet, marges, winst kasstromen et cetera), maar ook kwalitatieve maatstaven (concurrentiepositie, track record, kwaliteit management en zo voort)
Fundamentele analyse geeft antwoord op de vraag wat u moet kopen
Technische analyse geeft antwoord op de vraag wanneer u het aandeel moet kopen

Bronnen

Investor relations sectie van het desbetreffende bedrijf. Denk aan de kwartaalupdates, jaarverslagen en investor presentation. Het meest interessant zijn de presentaties naar aanleiding van de Capital Markets Day
Websites als Yahoo Finance, CNBC, MarketWatch, SeekingAlpha en natuurlijk AI-chatboxes
Zakenbladen als de Financial Times en Reuters
Voor wie het kan betalen! In de (peperdure) terminals van vooral Bloomberg en LSEG WorkSpace (StockWatch werkt hier ook mee, voorheen Reuters Eikon)
Uw broker Saxo:-)
En natuurlijk beleggingsplatform StockWatch:-)
Baseer uw waardebepaling van een aandeel niet op de koersdoelen van zakenbanken. Deze zijn niet onafhankelijk!

Startpunt: macro- en meso-economie

Hoe staat de economie ervoor en in welke fase van de cyclus zit de desbetreffende onderneming
Hoe conjunctuurgevoelig is de desbetreffende onderneming
Hoe groot is het valuta-risico

Maatstaven

Vrije kasstroom
Marges
Balans
Groeivooruitzichten
Waardering van een onderneming

Op basis waarvan bepalen wij het koersdoel?

De eerder genoemde fundamentals
Rentestand
Volatiliteit van het aandeel
Jaarlijks vereist rendement (wat is dat eigenlijk)
Kwalitatieve factoren als marktpositie en management (belangrijk voor de bepaling van de veiligheidsmarge)
StockWatch maakt later met Arend Jan, Niels en Paul nog een podcast maken waarin wij dieper ingaan op het koersdoel

ETF-tip Hans

VanEck Morningstar Global Wide Moat UCITS ETF

Aandelentip Niels: Kinepolis

Kinepolis opereert weliswaar in een moeilijke sector, maar is daarin wel de sterkste speler. Een gemiddelde bioscoop behaalt een bedrijfsresultaat van circa €2 a €3 per bezoeker, maar Kinepolis liefst €5 per bezoeker.
Sterke financiële positie. Schuldpositie is relatief laag en het vastgoed is in eigen bezit
In de periode 2014-2026 stijgt het bedrijfsresultaat naar verwachting van €70 miljoen tot €196 miljoen. Dit betekent een stijging van liefst 180%. De beurskoers is sinds 2014 echter met een kleine 10% gedaald.
Waardering gezakt tot minder dan 10x de verwachte winst. In het verleden noteerde Kinepolis ruim boven 20x de winst.
Belangrijkste risico: toenemende populariteit online streamingsdiensten