Dit is de beste emerging markets ETF

De vijf kandidaten

• HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF
• iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD Acc
• SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF
• Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF Acc
• Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF 1C

Emerging Markets ETF's in talloze soorten en maten

Als u bij uw broker zoekt op emerging markets, em of emerging index ETF's, krijgt u tot honderden titels in beeld. Schaam u niet, daar mag de moed u van in uw schoenen zinken. Gelukkig is er StockWatch om deze bulk aan ETF's in werkelijk alle kleuren, geuren, soort en maten eerst tot vijf en uiteindelijk één terug te brengen. We kunnen gelukkig snel een schifting maken, want we zijn uitdrukkelijk op zoek naar ETF's:

• Die passief de MSCI Emerging Markets Index volgt
• Die de gewone of standaard versies van die index volgen, ofwel niet ex-China, ESG, DEI, klimaatverdrag Parijs-verantwoord of nog weer anders. Dit is een kwestie van kiezen en het zijn de goedkoopste en meest verhandelde. Niet dat de standaard ETF's (moreel) beter of slechter zijn dan speciale, dat bepaalt u, maar we proberen zoveel mogelijk appels met appels te vergelijken. Love it or hate it: ethiek kost nu eenmaal geld en liquiditeit op de beurs
• Nee, geen ETF op alleen China, India, Korea, Taiwan, Singapore, Indonesië, Vietnam, Argentinië, of een ander land of regio: we zijn echt op zoek naar een ETF die alle emerging markets volgt - de hele hooiberg om in termen van ETF-uitvinder John Bogle te blijven - en niet een individueel land. Wat niet is kan nog komen op StockWatch en u weet ons te vinden

Zeven criteria

Er zijn 1001 manieren om te vergelijken, maar alles afwegend kiest StockWatch voor gemak en werkbaarheid voor de onderstaande zeven criteria.

• Kosten
• Gerealiseerd rendement en tracking difference
• Liquiditeit en spread
• Herbeleggend of uitkerend
• Valuta
• Fysiek of synthetisch
• Notering (land)

We komen zo uiteindelijk tot rapportcijfers voor ETF's. Hier leest u de hele uitleg hoe ons model werkt en hoe wij trackers beoordelen. Bij thema ETF's hoeven we dit model zelden uit het vet te halen, omdat er vaak maar een paar titels zijn. Anders is het bij deze emerging markets ETF's. Bij Saxo bijvoorbeeld krijgen we bijna 200 (actieve en verborgen) hits en bij andere brokers zelfs nog meer. Dat vereist een systematische aanpak en vandaar dit model.

Voorselectie

Wij kijken weer bij onze grote brokers voor het aanbod. Om tot een selectie van vijf kandidaten te komen voeren we een eerste grove schifting door. Dat kan gemakkelijk, want veel titels kennen geen omzet, of zijn peperduur. Dat levert deze voorselectie op. Dit zijn ETF's die minder dan TER 0,25% kosten en die redelijk tot zeer liquide zijn. De doe-het-zelvers onder u kunnen hier al een hele vrije dag aan besteden, want ETF's uitzoeken is tijdrovend en uitputtend.

Let goed op de isins en tickers. Met name Amundi en iShares hebben hele reeksen emerging markets trackers, die allemaal (net even) anders zijn.

• Amundi MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR (C) | XET | AMEM | LU1681045370
• HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF | XET | H414 | IE00B5SSQT16
• Invesco MSCI Emerging Markets UCITS ETF Acc | TDG | EMSM | IE00B3DWVS88
• iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD Acc | XET | IS3N | IE00BKM4GZ66
• SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF | XET | SPYM | IE00B469F816
• UBS ETF (IE) MSCI Emerging Markets SF UCITS ETF (USD) A-acc | MIL | EMGEA | IE00B3Z3FS74
• Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF Acc | XET | VFEA | IE00BK5BR733 
• Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF 1C ] XET | XMME | IE00BTJRMP35

Voor wie eens wat anders wil, nooit eerder gezien: dit is  een ETF zonder de plaatselijke KPN’s, PostNL’s en KLM’s. TER (kosten) is 0,32%, dagelijkse omzet houdt niet over en de spread is ook vrij losjes.

• WisdomTree Emerging Markets ex-State-Owned Enterprises UCITS ETF | XET | XSOE | IE00BM9TSP27

Onze kernselectie

Op basis van een quick scan komen we uit op een voorselectie van vijf Emerging Markets ETF's.

• HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF | XET | H414 | IE00B5SSQT16
• iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD Acc | XET | IS3N | IE00BKM4GZ66
• SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF | XET | SPYM | IE00B469F816
• Vanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF Acc | XET | VFEA | IE00BK5BR733 
• Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF 1C ] XET | XMME | IE00BTJRMP35

Ergo, wij leggen deze vijf emerging markets ETF's op de StockWatch operatietafel en kijken wie het beste aan onze criteria voldoet. Hieronder ziet u de scorekaart. Hoe belangrijker het criterium hoe hoger de weging en hoe groter de impact op het uiteindelijke rapportcijfer.

Kosten

De kosten van een ETF hebben direct een negatieve impact op het behaalde rendement. Een Emerging Markets ETF mag niet meer dan een Total Expense Ratio (TER) van 0,20% hebben. Dat is meer dan genoeg voor een standaardproduct als een wereldindex ETF, vindt StockWatch. Hoe lager de kosten van een tracker, hoe hoger de score op dit criterium. Wat dat betreft zit u goed bij deze tracker en dat is ook een van de redenen om hierin te beleggen.

Waar u voor een specifieke sector-, thema of specialisme ETF al gauw 0,3% tot 0,5%, via 0,75% (bijvoorbeeld Ark Innovation ETF) tot zelfs 1% betaalt (sommige crypto ETF’s), kost een goede emerging markets ETF daarom hooguit 0,2%.

Beoordeling

HSBC is hier nipt de winnaar. Vanguard is an sich niet te duur, maar 0,22% voor het simpel volgen van een index moet toch concurrerender kunnen voor dit reusachtige huis?

• HSBC: 0,15%
• iShares: 0,18%
• SPDR: 0,18%
• Xtrackers: 0,18%
• Vanguard: 0,22%

Let wel, dit zijn louter de kosten die het huis rekent. Daar komen de kosten van uw broker nog bij. Of juist kortingen, want bij sommige brokers zijn bepaalde ETF's tegen korting of kosteloos te koop. Dat valt buiten dit onderzoek. Als u periodiek of gratis belegt, hebt u meestal geen zicht op al dan niet de aan- en verkoopkosten en hoeveel u in de regel inlevert in de spread bij het orders inleggen. U betaalt zeker  kosten - uw broker moet ook leven - en een markt onderhouden kost gewoon geld.

Score

Voor de volle 30 punten (score 5 * weging 6) wil StockWatch eigenlijk een TER van maximaal 0,10% zien voor zo’n standaard en hoogconcurrerend product als een emerging markets ETF, maar helaas. Daar leveren deze huizen ze niet voor (in Nederland).

• HSBC: 24 punten
• iShares: 18 punten
• SPDR: 18 punten
• XTrackers: 18 punten
• Vanguard: 6 punten

Tracking error en tracking difference

Tracking difference is het verschil tussen de prestatie van een tracker ten opzichte van de benchmark, ofwel de industriestandaard van het product. Als de AEX bijvoorbeeld 8% stijgt en de gerelateerde tracker stijgt 7%, dan is de tracking difference 1%.

Met een tracking error wordt de afwijking van een beleggingsfonds of ETF aangegeven ten opzichte van een bepaalde benchmark of index Het is wenselijk dat de Emerging Markets ETF de benchmark zoveel mogelijk volgt.

Helaas, alleen de tracking difference krijgen wij vergelijkbaar boven water bij alle vijf ETF's: de percentages zijn gemiddeld per jaar sinds de lancering van de ETF. Tussen haakjes ziet u de tracking errors die wij wel hebben.

• iShares 0,05% (1,15% vijf jaar)
• Xtrackers 0,17%
• SPDR 0,21% (0,48% drie jaar)
• HSBC 0,41% (0,52% drie jaar)
• Vanguard 0,41%

Score

We beoordelen daarom louter op basis van de tracking difference. iShares trackt zeer goed, idem dito voor de tracking error (die nemen wij dus niet mee in de score, maar we zien het natuurlijk wel) en krijgt de volle punten. Xtrackers en SPDR voldoen ook zeker als trackers, maar HSBC en Vanguard doet dat helaas beduidend minder. Beste uitgevers, vermeld tracking error en tracking difference nou gewoon gemiddeld per jaar in de factsheets - dank u.

• iShares: 25 punten
• SPDR: 20 punten
• Xtrackers: 20 punten
• HSBC: 5 punten
• Vanguard: 5 punten

Liquiditeit en spread

In de regel geldt: hoe hoger de liquiditeit (handelsvolumes) van een ETF, hoe lager de spread (verschil) tussen de bied- en laatkoers en hoe beter de prijs die u betaalt/ontvangt voor uw tracker. Want hoe liquider, hoe gemakkelijker wij kunnen aan- en verkopen. Bij een grote spread verbrandt u zo weer het geld dat u juist had bespaard door dagen en weken naar de goedkoopste tracker te zoeken.

Bovendien moet er veel volume zijn. Want zeker in een slechte markt kan het zo maar zijn dat u zelfs niet, of alleen tegen een slechte prijs kan verkopen. En geloof ons, dat gebeurt altijd precies op momenten dat u dat even niet uit komt. Schaam u niet, als u zelf orders inleggen te lastig vindt, of niet durft, kunt u bij de meeste brokers ook automatisch beleggen via vaste maandelijkse orders. Dat is beslist niet sukkelig of kinderachtig, maar gewoon verstandig.

Voor een maximale score wil StockWatch minimaal 100.000 stuks omzet per dag zien en de spread mag niet groter zijn dan twee cent. Is de biedkoers dus €10,00 dan mag de laatkoers maximaal €10,02 zijn.

Beoordeling

• HSBC: de ETF noteert op moment van schrijven rond een tientje (mooi voor de kleine portemonnee), er gaan dagelijks tienduizenden stuks door en de spread is krap een cent. Dat is 0,1% rond een koers van een tientje, ofwel leg uw orders in ieder geval kostenbewust en misschien scherp in
• iShares: hier gaan er dagelijkse meer dan 100K van om en de spread is rond een cent bij een koers rond €35, Kortom, deze ETF kent een uitstekende verhandelbaarheid.
• SPDR: de dagelijkse omzet is slechts een paar duizend stukjes en rond een koers van €65 is er een spread van bijna een dubbeltje. Dit zijn cijfers die wij bij een thema trackers nog wel accepteren, maar bij een populaire MSCI Emerging Markets ETF is dit te mager
• Xtrackers: er gaan dagelijks tienduizenden stuks door op Xetra met een spread van drie cent bij een koers rond €60
• Vanguard: hier hadden we qua volume meer van verwacht bij zo'n grote naam? De dagelijkse omzet is ruim tienduizend stukjes, maar de spread is wel lekker strak met maar één cent bij een koers ruim boven €60

Score

iShares is hier de duidelijke winnaar. Zeker als u geen zin hebt om uren of dagen te wachten tot u wordt uitgevoerd bij een scherpe order, is dit een goed adres. Dat geldt ook voor de meer dan liquide en netjes - nieuw beurswoord - gespreade HSBC, Xtrackers en zelfs die Vanguard ETF's. SPDR is het minst aantrekkelijk.

• iShares: 15 punten
• Vanguard: 12 punten
• HSBC: 12 punten
• Xtrackers: 9 punten
• SPDR: 3 punten

Herbeleggend of uitkerend

Er zijn indextrackers die het dividend uitkeren (Dist van to distribute) of het herbeleggen (Acc van to accumulate). Omdat de beurzen op lange termijn stijgen, is het aan te bevelen om het dividend direct te herbeleggen. Bij ETF’s die het dividend in cash uitkeren in plaats van het te herbeleggen, moet u zelf op de knop drukken om het dividend opnieuw te herinvesteren. Toch? In de praktijk komt het voor dat het dividend lange tijd op de rekening van uw broker blijft staan.

En dat kost gewoon rendement op lange termijn. Let wel, Acc of Dist is geen kwestie van goed of fout, of beter of slechter, maar van voorkeur. Als u van dividend leeft neemt u natuurlijk een Dist tracker.

Score

Onze hele kernselectie bestaat uit herbeleggende ETF's. Bij iShares en Vanguard en een reeks ETF's die het niet tot onze fabulous five hebben geschopt, kan u ook kiezen voor distribuerende.

• HSBC: 15 punten
• iShares: 15 punten
• SPDR: 15 punten
• Xtrackers: 15 punten
• Vanguard: 15 punten

Valuta

Beleg zoveel mogelijk in ETF’s die in euro’s staan genoteerd. Dit zorgt voor een lager valutarisico en het beperkt de transactiekosten. Wij eisen daarom dat de ETF in euro’s, of in wereldreservevaluta dollars kan worden gekocht. Is dit niet het geval, dan scoort de desbetreffende ETF geen punten op dit criterium. Al onze vijf ETF's zijn gebaseerd op de in dollars noteerde MSCI en FTSE emerging markets indices. Ze kennen voor ons als euro-beleggers daarom een dollar-risico.

Ze zijn evenwel in euro's genoteerd op de EU-beurzen. Dat rekent gemakkelijker voor ons als EU-onderdanen - en kan (verborgen) valutakosten schelen - maar neemt dat risico niet weg. Het kan daarom zijn dat de index stijgt, maar dat uw ETF toch daalt, omdat de dollar loopt te dollen. En dat kwam vaak voor in H1 2025!

Score

• HSBC: 5 punten
• iShares: 5 punten
• SPDR: 5 punten
• Xtrackers: 5 punten
• Vanguard: 5 punten

Fysiek of synthetisch

Kopen de ETF-uitgevers alle aandelen uit de index (fysiek), of bootsen ze die met derivaten na (synthetisch)? Dat laatste is goedkoper, maar betekent wel extra risico bij een credit event. Dat is als in de financiële industrie een of meer partijen in de problemen komen door plotse marktbewegingen en er besmetting en sneeuwbaleffect volgen. Of alle luiken dicht gaan uit vrees daarvoor. Let wel, dit is een piepklein en vooral theoretisch risico, maar risico is risico. zeker op de beurs.

Wij hechten meer waarde aan het lagere risico, waardoor onze voorkeur uitgaat naar fysieke ETF’s. Anders beleggen we wel in derivaten. Synthetische indextrackers scoren op dit criterium geen punten. Onze vijf trackers zijn echter allemaal fysiek.

Score

• HSBC: 5 punten
• iShares: 5 punten
• SPDR: 5 punten
• Xtrackers: 5 punten
• Vanguard: 5 punten

Beursnotering (land)

De term UCITS, ofwel Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities, zegt het al: al onze vijf ETF's zijn door de EU goed gekeurde beleggingsfondsen en gevestigd in Ierland. U kunt er met een gerust hart in beleggen, hoewel dit natuurlijk niets zegt over hoeveel winst of verlies u er mee gaat maken. Verreweg de meeste trackers zijn statutair gevestigd in Ierland en daarna Luxemburg, omdat dit in de regel voor de uitgever het aantrekkelijkste is.

VS, UK, Ierland, Luxemburg, Duitsland… of Nederland? Onze voorkeur gaat in eerste instantie uit naar uitgevers van emerging markets ETF's die in Nederland juridisch zijn gevestigd. Dit heeft fiscale redenen. Verder maakt het niet uit of de desbetreffende emerging markets ETF een beursnotering heeft in Nederland of Duitsland. De vijf ETF’s die op onze shortlist staan, zijn niet gevestigd in Nederland. Dit levert bij de verrekening van de dividendbelasting een klein fiscaal nadeel op.

U ziet het ook bij uw eigen broker, deze trackers zijn allemaal op meerdere EU beurzen te krijgen. Verwarrend is dat ze allemaal dezelfde isin code hebben, maar andere tickers. Nogmaals, welke u ook koopt, kijk altijd goed in welk EU land het product het hoogste volume en de kleinste spreads heeft. Meestal is dat Xetra.

Score

• HSBC: 3 punten
• iShares: 3 punten
• SPDR: 3 punten
• Xtrackers: 3 punten
• Vanguard: 3 punten

Conclusie

And the winner is...

Gefeliciteerd, iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD Acc (ticker IS3N en isin IE00BKM4GZ66) komt met 86 punten het beste uit onze test. Met afstand en dit is opmerkelijk bij zoveel aanbod, titels en concurrentie. Wij hadden gedacht dat het verschil klein zou zijn tussen met name de ETF's van marktleiders iShares en Vanguard. Niet, u ziet de duidelijke scores. Xtrackers levert ook een prima ETF. Slechte, veel te dure, of onverhandelbare trackers is echter niet één titel in onze kernselectie.

Mocht u een mooie emerging markets ETF weten die wij finaal over het hoofd zien, dan horen wij dat natuurlijk graag. Let wel, we gaan uit van wat er bij de gewone Nederlandse brokers in het schap staat. Interactive Brokers klanten bijvoorbeeld hebben toegang tot vaak veel goedkopere en liquidere Amerikaanse ETF's - hier in de EU beleggen wij hooguit in de UCITS versies daarvan - maar dat is niet voor iedereen.