U kent het vast als ETF belegger: mooie tracker gevonden, maar niet bij uw broker verkrijgbaar vanwege regelgeving. Zo kijkt StockWatch knarsentandend naar een verdubbelde Argentinië ETF, die wij twee jaar terug graag wilden, maar niet konden kopen. Intussen is na actieve trackers en ETF's mét een fondsmanager de nieuwe trend leveraged ETF's op volatiele aandelen als Palantir, Nvidia en commodities. What can possibly go wrong. Hoe voorkomt u dat u onverhoopt in een ETF on-steroids beland?
Headlines:
- In totaal is er nu $11 biljoen in ETF's belegd
- In de laatste twee jaar was er $2 biljoen aan instroom
- Inmiddels zit er al meer dan $1 biljoen in 1300 actieve ETF's
- Er staan ruim 4000 ETF's op NYSE (en 2400 aandelen)
- Alleen al in 2024 kwamen er ruim 700 bij
Waarom wij helaas niet in Argentinië ETF beleggen
Dit is de Global X Argentina ETF (ticker ARGT en isin US37950E2596). Hier kwam ondergetekende op uit, toen eind oktober 2023 Javier Milei tot president van Argentinië werd gekozen. U weet wel, die halve libertariër met dat grobbebollenkapsel, die kettingzaag, maar bovenal dat radicale overheidssanerings- en marktstimuleringsprogramma. Het leek ons toen een leuke dobbel een paar centen te zetten op een stijgende Argentijnse beurs en herlevende pesos.
Intussen boekt Milei succes met zijn beleid van een radicale breuk met ruim honderd jaar Argentijns economisch wanbeleid. Zie Google en ChatGPT. En die tracker sinds oktober 2023? Die verdubbelde ruim in euro's, hoewel de koers nu weer hapert. Een mooie winst resteert echter nog en die heeft ondergetekende... finaal gemist. Kijk, om geld te verliezen, of een rit te missen, of door het putje te gaan door onze eigen keuzes of domheid, kunnen we mee leven, nietwaar?
Geen rode vlag, maar een rode driehoek
Anders is het als wij geld verliezen door onmacht: uw internet, uw broker, de beurs of wat dan ook ligt er uit, of... u kon niet beleggen in het instrument dat u wilde. Zoals deze Global X Argentina ETF. Als u klant bent bij Saxo kunt u zien welke assets de broker in zijn database heeft en wat er in het schap staat. Deze tracker heeft de beruchte rode driehoek. Waarschijnlijk is de documentatie niet op orde (lees: niet in Nederlands) en daarom mogen wij die ETF niet kopen van de wet.
Zo ziet dat er dan uit bij Saxo, als u in dit geval zoekt op Argentina. Bij andere brokers ziet u niet altijd wat er allemaal wel in de database zit, maar niet in het schap staat. Zeg maar wat uw voorkeur heeft. Iets met wat niet weet, wat niet deert misschien.
ETF betutteling
Intussen hebben wij ons al een beetje neergelegd bij deze betutteling en die Argentijnse beurs blaast ook even uit, maar af en toe lopen we flink tegen de ETF-beperkingen in ons land aan. Als u de opbouw van onze StockWatch ETF Porto volgt, ziet u dat wij vaker aanlopen tegen zelfs hele gangbare ETF's, die hier domweg niet zijn te krijgen. Denk hierbij zelfs aan de beroemde - iedere Amerikaan kent deze tickers - SPY (SPDR S&P 500 ETF) en QQQ (Invesco Nasdaq 100 ETF) trackers.
Hier in de EU moeten we het met duurdere en veel minder liquide varianten doen van deze ETF's, zoals in het geval van onze portfolio met de SPDR S&P 500 UCITS ETF (ticker SPYL en isin IE000XZSV718) en de Invesco Nasdaq 100 Swap UCITS ETF (ticker EQQX en isin IE00BNRQM384). Omzet en liquiditeit zijn bij deze trackers een schim van wat ze van hun zusjes in de VS zijn. Als u een beetje scherp inlegt, duurt het soms tijden voor u wordt uitgevoerd - als het al lukt.
Met dit alles in ons achtergrond stuitten we deze week op dit Barron's artikel:
ETF markt in cijfers
Het was het afgelopen weekend zelf de cover van het blad. En covers van Barron's hebben een reputatie in de markt. Ze bellen nog wel eens een top of een bodem in de markt, of een gevalletje bezit van de zaak is einde vermaak. Copy paste uit het eerstgenoemde Barron's artikel:
All of it has led to a Cambrian fund explosion. More than 4,000 ETFs are listed on the New York Stock Exchange—compared with just 2,400 individual stocks. Fund companies launched more than 700 ETFs last year, including 33 that track cryptocurrencies, more than 130 “buffered” ETFs, and dozens of ETFs that magnify bets on indexes like the S&P 500 or stocks like Nvidia and Palantir Technologies.
Most of the new ETFs are small and nichey, holding less than $100 million in assets each, and dozens of ETFs shut down every year after failing to catch on. But the industry is still raking in assets. ETFs have taken in over $2 trillion of net inflows over the past two years, bringing total assets to nearly $11 trillion. They now hold one out of every three dollars invested in long-term funds, excluding money markets.
Veel nieuwe ETF's dus, maar raken ze niet een beetje ver af van het oorspronkelijke idee?
Wildgroei aan nieuwe ETF's: leveraged ETF's welteverstaan
Wat vijftig jaar geleden begon met een eerste simpele indextracker van ETF-uitvinder en Vanguard-oprichter John Bogle, is flink uit de hand aan het lopen. De naam trackers en ETF's hebben intussen ook hun oorspronkelijke betekenis al lang verloren. Wat ooit een simpel product was om tegen lage kosten, minieme lekkage en - bovenal - zonder (jaarlijkse underperformende) manager een index te volgen, kunnen intussen ook de meest risicovolle gokproducten zijn.
En dat is precies wat er dit jaar gaande is, er is een ware wildgroei aan nieuwe ETF's. Intussen zijn er al meer trackers dan er aandelen zijn, om een veelbetekenend feit te noemen. Laat staan indices - iets waar ze oorspronkelijk toch voor waren bedoeld. Lees mee met Barron's met wat voor een meuk de uitgevers intussen allemaal wel niet op de proppen komen. Bogle draait zich om in zijn graf, als hij dit ziet. Dat vindt Barron's ook? De eerste zin is meteen de allerbeste.
If there’s one good use for leveraged single-stock exchange-traded funds, it’s as a competence test. If your financial advisor recommends one, he failed and should be fired immediately.
Such ETFs have encouraged a double-or-nothing mentality in a market that has increasingly resembled a casino, with wild ups and downs. Yet it’s easy to see the temptation to roll the dice when the $923 million GraniteShares 2x Long COIN Daily ETF (ticker: CONL), which uses leverage to amplify its exposure to cryptocurrency exchange Coinbase Global, soared 233% in three months, while the more pedestrian $1.4 trillion behemoth Vanguard S&P 500 ETF (VOO) gained a mere 10.9%.
Over 30 leveraged ETFs were launched in the second quarter, promising to double the daily returns of specific stocks, with an alphabet soup of ticker symbols—everything from Defiance Daily Target 2X Long ARM (ARMX) to Leverage Shares 2X Long XYZ Daily (XYZG). Over 70 have launched this year. Given their supercharged nature, they will almost certainly land at the top or bottom of the performance rankings each quarter. But over the long term, it is just as likely they will be lousy investments.
Drie keer leveraged ETF's
Nvidia, Palantir, een reeks commodities twee of drie keer leveraged ETF's: what can possibly go wrong...? Zoek bij uw broker ook maar leveraged ETF's. Bij Saxo krijgen we 108 hits, waarvan maar achttien een rood driehoekje krijgen, ofwel niet in het schap staan. Is dit niet merkwaardig? Waar we niet in allerlei doodgewone landen en indices kunnen beleggen vanwege betuttelende regelgeving, kunnen we wel naar hartelust in de leveraged ETF's op toch al volatiele waarden.
Zeker, de hefbomen gaan niet verder dan drie, net als bijvoorbeeld turbo's. Die markt hebben de toezichthouder en wetgever flink om zeep geholpen met grote beperkingen en voorschriften. Hoge hefbomen zijn daar verboden en verdwenen, of u moet alle denkbare vakdiploma's en vergunningen hebben. Want mensen gokken er te veel mee, was de opvatting. Klopt, mensen willen ook gewoon gokken en gáán ook gewoon gokken - desnoods doen ze dat illegaal.
Houd het gokken nou weg bij ETF's?
In ieder geval is de turbo- en sprinter-markt niet meer wat het ooit was. De sluimerende vraag naar gokproducten is echter niet verdwenen. Dat maakt crypto al jaren duidelijk, maar nu kruipt het gokkersbloed waar het misschien beter niet kan gaan: ETF', ETP's TN's, ofwel trackers. Is dat wenselijk? Want juist die producten hadden van meet af aan de reputatie dat ze zo saai en risico-avers mogelijk zijn. Dat is vast precies de reden van uitgevers om deze snel groeiende markt te kiezen.
Er is alleen één groot verschil met vooral turbo's: daar zit een ingebouwde stoploss in. Die beperkt altijd uw verlies. Zo'n rem zit er niet op die leveraged ETF's. Daar gaan gokkers - StockWatch weigert ze beleggers te noemen - vroeg of laat het fenomeen steun op nul ontdekken. Kwestie van tijd ook dat de toezichthouder zich dan weer van werk meent te moeten verschaffen en weer gaat reguleren en verbieden. Met de kans dat er dan ook weer mooie ETF's ontoegankelijk worden.
Daar mag u de markt, de overheid of allebei de schuld van geven, maar zo lang de mens wil gokken, is er altijd ergens een markt. Als het aan StockWatch had gelegen waren turbo's gewoon turbo's gebleven en ETF's ETF's, zoals ze oorspronkelijk zijn bedoeld: simpel een index volgen zonder manager en tegen zo laag mogelijke kosten. Nu is het risico groot dat vooral leken en argelozen op die veilige naam van ETF en tracker af gaan en dan toch weer in een on-steroids product belanden.
Maar dan dus eentje zonder stoploss.
Dit artikel mag niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies. Heeft u naar aanleiding van dit artikel een vraag? Stuur dan een mail naar redactie@stockwatch.nl. Wij doen ons best om deze zo snel mogelijk te beantwoorden.
.
