“Dit kan een joekel van een schuldencrisis worden"

Proloog AVA Shell

• Opgelet, we starten meet een anekdote over hoe klein een grote aandeelhoudersvergadering kan zijn
• Vraag uit de zaal: Gaat Shell op BP bieden? Shell zegt niet op geruchten in te gaan, maar stelt zich heel comfortabel te voelen bij het huidige, forse aandeleninkoopprogramma
• Shell overweegt ook geen verhuizing naar New York. Het is pas net naar Londen verhuisd en zegt zich daar thuis te voelen
• Wij zien Shell zitten door vooral dat aandeleninkoopprogramma: buy

U ziet verwacht dividend en aantal uitstaande aandelen, die rap afnemen door het enorme inkoopprogramma. Shell doet zo double digits aandeelhouders-return

Brede markt: schuldencrisis?

• Op de valreep van vorige week vrijdag - nabeurs Wall Street - verlaagde Moody's als laatste, maar wel als het belangrijkste rating bureau de credit rating van de VS. Adieu AAA-status
• Intussen lopen in Japan de inflatie en rentes hard op, vooral de lange dertigjaars rente. Ofwel regering en centrale bank mogen bedenken hoe Japan de immense schuld van dik 200% BBP denkt te blijven financieren
• Intussen vliegt de Amerikaanse dertigjaars omhoog (gevolgd door onder meer de Britse en Duitse), omdat de Amerikaanse begroting en het tekort uit de bocht blijven vliegen
• De obligatiemarkten zijn van invloed op alle andere assets, ofwel als beleggers nerveus worden over de twee grootste obligatiemarkten ter wereld, kan dit zeer grote gevolgen hebben.

De belangrijkste dertigjaars rentes plus Nederland

Prosus doet bod Just Eat Takeaway gestand

• Hoe gaat het aanmelden van uw aandelen precies in zijn werk?
• Is het verstandig om uw stukken nu aan te melden?
• Aanmeldingstermijn duurt tot en met 29 juli. Vaak wordt de aanmeldingstermijn nog verlengd. U kunt intussen aanmelden, hoewel Niels (long) nog geen bericht van zijn broker gehad
• Niels heeft geen enkele haast met aanmelden. Gewoon rustig afwachten hoe het spel zich ontvouwt
• Hoger bod? Wij rekenen er zelf niet op. Multiple die wordt betaald voor JET is weliswaar lager dan die van Deliveroo, maar bij Deliveroo steeg het aantal orders in Q1 met 7% en bij JET was er sprake van een daling van 6%
• Kijken we naar de GTV, dan steeg deze van Deliveroo met 9% en kwam JET op 0% uit. Dat Prosus dan een 20% lagere multiple betaalt is niet zo vreemd
• Prosus wil het in ieder geval heel graag hebben!

Baidu

Het Chinese Google, ofwel Baidu zoals het lang werd genoemd. is het goedkoopste en slechtst liggende Big Tech aandeel. In Q1 groeide de omzet slechts 3%, terwijl de cloud-divisie liefst 42% groeide. Het bedrijf doet in search, video, cloud, autonoom rijden en is goed in AI. Er is een groot nadeel: er zijn stevige, maar onduidelijke banden met de regering in Beijing, dat in feite bepaalt over welke en hoeveel data Baidu tot zijn beschikking krijgt.

Baidu veegde ooit de vloer aan met de Nasdaq 100. Nu niet meer... 

Een paar punten

• Waardering blijvend onder druk door die band met Beijing, onduidelijkheden over de data
• Zwakke start van het jaar Neerwaartse spiraal ligt op de loer: search engine wordt minder gebruikt en levert minder op, daardoor minder data en daardoor weer minder AI -ontwikkeling)
• Gematigde Buy ondanks grote upside van zeker 40%

Goedkoper dan Baidu gaat een AI-, autonoom rijden en cloud-aandeel echt niet worden

Luistervragen

• Niels, je kocht recent de Triodos Certificaten voor €27,50. Nu staat er een koers van €28,50 op het bord, maar zie ik een rendement in de portefeuille staan op PDT van 17,8%. Dat klopt toch helemaal niet? (klacht van Boudewijn)
• Op dit moment ben ik op zoek naar één investeringsmaatschappij in m’n portefeuille. Ik streef naar een overzichtelijke portefeuille met maximaal vijftien aandelen en ik zit nu op veertien). Ik twijfel tussen Hal en Sofina. Als ik jullie analyses lees zie ik dat de upside bij beide aandelen iets boven de 20% zit. Is het dan een no brainer om voor HAL te kiezen aangezien dit een risicoklasse A is en Sofina een C? (MAI de Bot)
• Wat denken jullie van de koersimplosie van KraftHeinz? Het biedt een mooi dividend en met de huidige EUR/USD koers is dit mogelijk een interessant aandeel voor ook valutaspreiding? (Willem van Vliet)

Een defensief Amerikaans aandeel dat tien keer de verwachte winst doet?! Dan moet er wel iets zijn, toch?

Beleggingstip: AMG

Wat zeg je nou Niels, overweeg je positie in het het o zo risicovolle, hypercyclische, vaak boom & bust aandeel AMG Critical Materials, zoals AMG voluit heet? Onze analist Paul Weeteling ziet er - uiteraard zonder de risico's uit het oog te verliezen - muziek in.

• Businessmodel AMG is de productie en levering van gespecialiseerde metalen en mineralen voor sectoren zoals batterijproductie, staalproductie, lucht- en ruimtevaart en energieopslag
• Nadeel: bedrijf is afhankelijk van de prijzen voor lithium en vanadium en die prijzen zijn fors gedaald
• Het gaat niet al te best met de auto industrie, prijzen van lithium en vanadium gekelderd, maar desondanks wist AMG zijn omzet in Q1 met 8% op te voeren en het bedrijfsresultaat met 88%
• Sterke Technologies tak waar de omzet met 34% steeg en het bedrijfsresultaat verdrievoudigde
• AMG produceert daar hoogwaardige legeringen (metalen mengsels) voor de luchtvaart en vacuümovens voor het maken van die legeringen
• Fantasie is de upside die er is, als de lithium en vanadiumprijzen aantrekken. Dan kan de winstgevendheid van AMG fors omhoog. Ook omdat het recent flink heeft geïnvesteerd in de uitbreiding van de productiecapaciteit
• K/W van 16 lijkt nu hoog, maar als de winstgevendheid fors aantrekt, dan verandert dit snel en kunt u als belegger een mooi ritje maken
• Paul is bullish, vindt de consensus te laag en hanteert koersdoel van €26. Dat is rond 40% upside bij de huidige beurskoers

Zeg maar of omzet, winst en koers zijn uitgebodemd. Zo ja, dan kan het heel hard gaan. Kán...

Tot slot: Lendahand met 9% lening

Te gast is Daniël van Maanen, CFO Lendahand, waar Niels impactbelegt. Daniël heeft een bijzondere lening meegenomen à 9%, waar Arend Jan nieuwsgierig naar is en waar Niels wel oren naar heeft. Lendahand werkt samen met financiële instellingen in ontwikkelingslanden om lokale ondernemers van financiering te voorzien. De rentes die u als belegger bij een investering van een project ontvangt, varieert momenteel van circa 6% tot 8%. Vanwaar dan ineens eentje van 9%?

Laat u verrassen!  Verder:

• 97,4% van de terugbetalingen is op tijd en het afschrijvingspercentage van de projecten met risicorating A en B bedraagt slechts 0,37%. Welke initiatieven neemt Lendahand om dit afschrijvingspercentage zo laag mogelijk te houden?
• Hanteert de code Beurscafe500 en krijg garantie op de eerste €500 die u belegt!

Het BeursCafé bedankt haar sponsoren Lendahand, Saxo, IVV Asset Management.  En nieuw deze week Capler Private Equity!

Spotify klanten luisteren hieronder, Apple Podcasts klanten doen dat hier.