De huidige waarde van haar bitcoin belang is $37 miljard. MicroStrategy is in feite een hefboomfonds op bitcoin en doet ruim 500% dit jaar. Dat was meer, de kop is er af en nu staan de klanten van twee leveraged ETF's op MicroStrategy met hooivorken voor de deur van hun brokers. Want ze doen het niet meer.
Brand een kaarsje dat dit goed afloopt, of dat Mr. Market alleen de grootste hebzuchtigen de broek op de enkels trekt. Want zulke akkefietjes, waarbij zelfs de hoogste rendementen nog niet hoog genoeg zijn, kunnen beurscrises veroorzaken. En tekent zich daar niet het welbekende bubbelpatroon in MicroStrategy af?
Headlines:
- MicroStrategy ruim +500% dit jaar en bitcoin dik 200%
- Nog niet genoeg, want er zijn leveraged ETF's op MicroStrategy
- Die lopen nu tegen zichzelf in en de klanten beginnen boos te worden
- Als dit fout gaat, is het hopen dat besmetting uitblijft
- MicroStrategy heeft trouwens in 25 jaar amper een cent verdiend
MicroStrategy oogt bubblish?
Zou het er eentje zijn? Dit plaatje kent u. Van Tulpenmanie via South Sea Company, langs Dow Jones 1929, Nikkei 225 1989 en SOX en Nasdaq 100 2000: álle bubbels en boom & busts in de markt gingen min of meer volgens dit patroon.
In de onderstaande grafiek leest u op de rechteras het rendement af. De cijfers zijn geïndexeerd dus wie begin dit jaar $100 in Microstrategy stak krijgt hier nu $611 voor terug. Dat is het software-bedrijf dat we vooral kennen als bitcoin-koper: het fonds heeft liefst voor $37 miljard op de balans staan en de beurswaarde is het dubbele: $78 miljard. Ja, het aandeel ging zoveel keer over dit kop dit jaar, maar u kent de collectieve lijfspreuk van beleggers. Die onderschrijft niemand, maar intussen...
Want kijk mee. Zelfs ruim +500% dit jaar is nog niet genoeg. Want waar MicroStrategy weer een hefboom is op bitcoin (blauwe lijn), zorgt vraag en aanbod er voor dat er ook hefbomen op MicroStrategy zijn. En dan hebben we het niet over opties en turbo's.
Uit WSJ en zeg eerlijk, binnen hoeveel seconden grijpt u naar uw hoofd?
Leveraged ETF's op MicroStrategy: hoe vinden we zelf dat het gaat?
Want het is weer raak, we steken ons geld weer in een zo-snel-mogelijk-rijk-worden-product en daarbij slalommen we vakkundig om alle rode risicovlaggen heen. Citaat:
Investors have flocked to a pair of turbocharged exchange-traded funds to ride the momentum in bitcoin, but they contain hidden risks that aren’t widely , the software company that has turned itself into a bitcoin buying machine. Using complex derivative bets, they aim to offer double the daily return of the stock—to the upside or downside. The funds, from asset managers Tuttle Capital Management and Defiance ETFs, are inherently risky.
Een T-Rex ETF, die naam alleen al. Begin dan een Cleanex ETF. What can possibly go wrong? WSJ vervolgt:
The Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF and the T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF are an aggressive bet on the stock. Collectively the two funds have ballooned to $5 billion in assets since launching this summer. Some analysts say the funds are contributing to the rally in MicroStrategy shares. They warn that if the stock were to drop 51% in a single day, the ETFs could be completely wiped out, a blowup similar to what happened with some volatility-linked ETFs after the 2018 market episode dubbed Volmageddon.
Leuk allemaal, maar nu doen ze het niet meer. WSJ weer:
On top of that, the two 2X ETFs haven’t been working as intended in recent days. MicroStrategy shares rose 9.9% Wednesday, but the T-Rex fund rose just 13.9%, instead of the 19.8% target. The fund’s performance disappointed when the stock declined, too. Its share price dropped 10.7% on Nov. 25 when MicroStrategy fell 4.4%.
Deze ziet u op een kilometer afstand aankomen. Nú komt het, tot slot WSJ:
The performance caused an uproar among investors on social media who said they felt cheated.
De business van MicroStrategy, u voelt 'm al aankomen
Iedere keer weer en vandaar ook die quote greed is good. We kunnen nog zo'n hoogstaande moraal hebben, als er ergens een koers to the moon gaat, dan gaat die moraal opzij en kan het niemand schelen waar het rendement vandaan komt. Als het er maar is. En oh wee, als de koers tegen ons in loopt! Zo lijkt het tenminste en zo kunnen beurscrises ontstaan. In een klein hoekje van de markt gaat iets mis en vervolgens wordt alles en iedereen besmet. Zo ging het op Black Friday (1869) ook: de goudmarkt kletterde in elkaar en de aandelen kwamen er vlak achteraan.
MicroStrategy kan er ook eentje worden, het scenario bedenkt u zelf. Gokproducten met leverage maken op een aandeel, dat al een gokproduct met leverage is, op een meer dan controversiële en gigavolatiele asset is. Volgens de een is het de gouden graal en volgende andere is het gebakken lucht en een gokproduct. Blijkbaar willen we dit en is het rendement nooit hoog en groot genoeg. Terug naar MicroStrategy: het bedrijf gaat echt geld verdienen? Zie hier de koers versus de verwachte winst (oranje) en de waardering (grijs). De laatste is er niet altijd, of is duizelingwekkend hoog.
Dit is de langste grafiek, MicroStrategy heeft nooit serieus geld verdiend, of aandeelhouderswaarde weten te creëeren. Dan maar een noodgreep: bitcoin, dacht de CEO. Dat pakt goed uit tot dusverre. Tot dusverre. Want als het niet meer goed uitpakt, kan het het heel snel, heel hard gaan en moeten we maar hopen dat de schade niet verder gaat dan dit. En als het goed blijft gaan, gaan we wellicht nog uitzinnigere risicoproducten zien.
Dit artikel mag niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies. Heeft u naar aanleiding van dit artikel een vraag? Stuur dan een mail naar redactie@stockwatch.nl. Wij doen ons best om deze zo snel mogelijk te beantwoorden.
