Update 20:55u: dit doen de koersen na twee Fed-kwartjes renteverlaging

Update 20:55 uur: Twee kwartjes!

U hebt het gezien, de Fed verlaagt inderdaad de rente met twee kwartjes. Inflatie- en arbeidsmarktverwachtingen laten dat toe, aldus de Fed. Voorzitter Jerome Powell houdt het kort in de persconferentie. En toen? En toen gebeurde er niet zoveel, de koersen blijven dicht bij huis. Zien we vaker: hoe groter of meer opgeblazen het event, hoe minder de koersen bewegen.

Aandelen en dan van groei tot defensief, dollar, rentes, commodities en crypto: hoe reageren ze als om 20:00 uur als de Fed de rente in een nu al historisch besluit met één of twee kwartjes verlaagt. StockWatch probeert te duiden wat de koersen kunnen gaan doen en in hoeverre de rente een rol speelt bij hun koersvorming en wat nog meer. The Big Take: misschien gaat er wel veel minder gebeuren dan u denkt, vreest, of hoopt.

Twee of één Fed kwartje(s)

StockWatch houdt het er voorzichtig op dat er wat upside voor aandelen is bij een tweede kwartje Fed-renteverlaging en dat er wat meer downside is bij maar één kwartje. Dat is omdat de markt er voorzichtig vanuit gaat dat er vanavond om 20:00 uur een 50 basispunten Fed-renteverlaging komt. First thing first, de rente gaat omlaag, omdat de inflatie terug in haar hokt lijkt:

En omdat de arbeidsmarkt en economie hoe langer, hoe meer lijken te haperen:

Waarom dit uniek Fed rentebesluit is

Alle cijfers, data en meningen over het nu al beroemde Fed-rentebesluit van vanavond leest u al in de StockWatch morning call. Hier proberen we te schetsen wat de koersen vanaf vanavond 20:00 uur kunnen doen - garantie tot aan de voordeur!

Zoveel onzekerheid en verdeeldheid over wat de Fed doet, is er namelijk nog nooit eerder geweest. Dat maakt het van tevoren geven van indicaties nog hachelijker. Wellicht dat de centrale bank ook pas vandaag, na de laatste data, op het laatste moment beslist en daarom in de afgelopen weken via diverse sprekers niet duidelijk heeft gehint.

Rente en aandelen, hoe zit het?

Sowieso komt er vanavond één kwartje verlaging, dat is ingeprijsd, maar het gaat er om of die tweede er ook komt. In principe zou het bullish moeten zijn als er een 50 basispunten verlaging is, maar vraag is in hoeverre dat is ingeprijsd. Dan is er nog de Fed-voorzitter zelf die vaak losjes en uit de losse pols lijkt te quoten in de persconferentie.

Lezen en luisteren! Niels duidde al in dit artikel op StockWatch hoe het werkt met aandelen en rente en vooral wat voor theoretische aandelensommetjes daarbij horen. Met rekenvoorbeelden dus. In de BeursCafé podcast van vrijdag legde hij dat ook nog een keer uit. Wat zeggen de boekjes?

• Lagere rente maakt aandelen aantrekkelijker, omdat dan risicobereidheid loont voor meer rendement. Dat geldt met name voor groeiaandelen. U beurt minder op uw staatsobligaties en spaargeld tenslotte.
• Goedkoper geld betekent ook een zwakkere dollar. Lagere rente is tenslotte goed voor de economie en met die lagere dollar moeten ook commodities profiteren. Ook crypto? dat wil nog wel eens een eigen willetje hebben

Aandelen

We lopen verschillende assets af, hoe ze vanavond kunnen reageren. Eerst aandelen en die splitsen we uit. In eerste instantie brak er een bear market uit, toen een paar jaar geleden duidelijk werd dat de Fed ging verhogen en dat ook deed. Zie het plaatje, u gaat bijna nog denken dat sinds eind 2022 er al weer renteverlagingen worden ingeprijsd.

Toen zag echter ChatGPT het licht en begon de AI-rally, die de boel, de koersen en vooral boekjes flink in de war heeft geschopt. De AI-boom deed:

• De chippers (SOX) door het dak gaan, die zijn wellicht het meest kwetsbaar bij één kwartje, maar of ze nou zoveel upside hebben bij twee...?
• Big Tech weer speren (Nasdaq 100) en verder idem dito als bij de chippers
• De brede markt (S&P 500) meelopen, dankzij het grote indexgewicht van de AI-aandelen
• Dividendaandelen amper in beweging zetten en verwacht u ook vanavond geen grote capriolen
• Niets met (cyclische) small caps, die ook het meeste last hadden van de renteverhogingen. Misschien zit hier de meest upside bij twee kwartjes en wellicht is er minder dan downside bij één...? Misschien is dit de kansrijkste sector om te dobbelen voor vanavond.

Groei

Bedrijven die hun winst en cash flow investeren, ofwel willen groeien en nog niet hun aandeelhouders in de winst laten delen. Die aandelen zijn inderdaad harder gedaald in aanloop naar de eerste daadwerkelijke Fed-renteverhogingen, maar niet heel veel. Ze herstelden iets meer sinds de bodem, maar ook niet overdreven veel.

Kortom, er zit wellicht wat meer upside in dan de brede markt bij twee kwartjes en vive versa.

Waarde

Zoals het heurt, bleven tot dusverre de zeg maar meer defensieve dividendaandelen achter bij marktstijgingen en bleven ze beter liggen dan de rest bij dalingen. Dat mag u vanavond weer verwachten bij respectievelijk twee en één kwartje(s).

Dollar

In principe maakt een lagere rente de dollar minder duur, waardoor die ook hoort te dalen bij dat eventule tweede kwartjes. Want het eerste kwartje lijkt al ingeprijsd met die daling ten opzichte van andere valuta.

Rentes

Renteverhogingen en recessiedreiging deden de (Amerikaanse) rentemarkt letterlijk omkeren in de afgelopen jaren. Want u hoort op de langste leningen de hoogste rente te krijgen. Wat dat betreft is de hiërarchie in de afgelopen weken hersteld, maar de renteverschillen kunnen nog verder normaliseren, als er twee kwartjes renteverlaging komen.

Goud, olie, crypto en commodities

Het is wat kort door de bocht en niet al te haute finance om al deze assets in één grafiek te proppen en te indexeren, maar vooruit. Anders wordt dit een longread.

Goud

Goud is toch ook weer afhankelijk van wat de dollar doet en het spul kijkt toch ook met een schuin oog naar de Amerikaanse federale schuldenmaakdrang. Het lijkt in ieder geval met die rally en all time highs en dalende dollar al renteverlagingen te hebben ingeprijsd...?

Olie

Olie reageert vooral op de economische vooruitzichten (en geopolitiek) en die zijn niet best (hoi China, Europa en Japan!). Samen met commodities zou het wel moeten winnen bij een tweede kwartje, want dan kan de economie weer harder draaien. Afhankelijk van wat de dollar doet moet er hier upside inzitten bij een tweede kwartje?

Bitoin

Bitcoin is volgens StockWatch vooral een risicobereidheids- en ook een anti-dollar asset en zou ook wel eens voordeel kunnen hebben van een tweede kwartje.

Nogmaals, alles is onder voorbehoud en kunt geen rechten ontlenen aan dit stuk. Het is een uniek rentebesluit en daarmee is koersscenario's geven nog hachelijker dan normaal. Eén ding is zeker: Mr. Market en de AEX zijn een wispelturige heer en dame en gaan ons ongetwijfeld weer verbazen en verassen. Of niet natuurlijk.