Wie kan er in zijn schoenen staan, wie moet in hemelsnaam de rol van Nvidia CEO en oprichter Jensen Huang overnemen, mocht hij wieberen? Voor u uw aandelen in paniek (bestens) in het orderboek prakt: vijftien jaar geleden speelde iets vergelijkbaars bij Apple.
Niemand had er in augustus 2011 fiducie in dat opvolger Tim Cook in de schaduw kon staan van de overleden CEO Steve Jobs. Wat nieuwe, baanbrekende producten betreft klopte dat, maar Cook maakte van Apple wel een de markt outperformend aandeel.
Wat heet, hij betaalde in zijn vijftien jaar aan de top meer dan $1 biljoen aan zijn aandeelhouders! Nvidia vertoont dit jaar namelijk ook trekjes dat het na bijna dertig jaar stormachtige groei meer een dividend- en buyback-aandeel begint te worden.
Jensen Huang, das war einmal?
Ongelooflijk hoe iemand in een week tijd van de top van de Olympus in de abyss kan vallen. Maandag was StockWatch helaas nog vrij laconiek - Buy the Wip! - over wat intussen een joekel van een Jensen Huang-affaire is. Want er komen al meer feiten naar buiten. En dit is ook precies de reden waarom zijn positie als CEO onhoudbaar begint te worden.
Intussen blijkt namelijk dat Megaspeed, het Aziatische bedrijf van scharrel 1 Alicia Huang, misschien voor $7,5 miljard aan hoogwaardigste Nvidia-chips naar China sluisde. Gisteren dook scharrel 2 op, een ondergeschikte binnen Nvidia zelf. Zo begint het Pandora's Box te worden, want wie weet of er ook scharrel 3 is en wat er nog meer boven water komt. Dat moet Nvidia voor zijn.
Vandaar dat Jensen's hoofd nu op het hakblok ligt. Er is in een week 30% van de market cap verdwenen, dit kan zo niet langer. Kortom, het ziet er niet naar uit dat wij ooit Huang in dit rijtje gaan tegenkomen. Of dit ook voor het aandeel Nvidia geldt, is nog even de vraag. Schrijf het zeker niet meteen af, als boegbeeld en AI-mannetjesputter Huang moet wijken.
Huang is drijvende kracht AI-revolutie
Behalve een mens met zwak vlees is Huang natuurlijk een pur sang genie, een van de - en misschien wel dé - hoofdverantwoordelijken voor de pijlsnelle uitrol van AI. Wie moet het stokje overnemen? Niemand die het vooralsnog weet. Dat AMD en Broadcom speren op het nieuws spreekt boekdelen.
It’s unlikely any successor could enthrall investors as Huang did before the scandal broke out, market analysts say. No other Nvidia executive is well-known to investors, or likely be able to as aggressively push the AI boom with creative Nvidia-backed financing arrangements. The most prominent internal candidates for the top job, Nvidia watchers say, are CFO Colette Kress and Ian Buck, Nvidia’s vice president of Hyperscale.
Aldus Wall Street Journal's MarketWatch in het artikel Jensen Huang built Nvidia into a behemoth. His scandal puts the entire AI boom in jeopardy. Reuters zit op dezelfde golflengte, Investors worry the AI trade needs Nvidia's Huang and its largesse. Zo gaat het altijd, bij slecht nieuws komen altijd meteen de worst case scenario's tevoorschijn en overdrijven de koersen.
De VS en het fenomeen ster-CEO's
Topman of oprichter = de onderneming zélf: wij kennen het amper in Europa en Azië. Noemt u maar eens de CEO's op van zeg TSMC, Samsung, SK Hynix, Alibaba, Tencent, Huawei, ASML, Nestlé, SAP en noem ze maar op. In de VS is het bijna niet anders. Zeker bij tech-bedrijven. Huang is natuurlijk Mr. Nvidia, maar er zijn meer:
Tesla en SpaceX = Elon Musk
Meta = Mark Zuckerberg
OpenAI = Sam Altman
Anthropic = Dario Amodei
Microsoft = Satya Nadella
Alphabet = Sundar Pichai
Amazon = ... toch nog altijd vooral Jeff Bezos?
En zo zijn Bill Gates en zelfs de reeds vijftien jaar overleden Steve Jobs nog steeds een beetje Microsoft en Apple. En John D. Rockefeller is voor altijd Mr. Standard Oil.
Eerlijk zeggen, hoeveel meer namen van board-members kent u van deze bedrijven? Inderdaad, niemand. Ook bij niet-tech komen wij een paar juggernaut-CEO's tegen:
JPMorgan = Jamie Dimon
BlackRock = Larry Fink
Citadel = Ken Griffin
De uitsmijter:
Berkshire Hathaway = voor altijd Warren Buffett en helaas wijlen Charlie Munger!
Apple-scenario Nvidia?
Stel dat Huang inderdaad wiebert, dan denken wij aan een Apple-scenario. Toen collega-genie Steve Jobs in 2011 overleed, had ook iedereen een hard hoofd in Apple. Niemand kende Tim Cook en had er fiducie in. Nee, als het gaat om productvernieuwingen à la iPhone, iPod, iMac en iPad kon hij niet in de schaduw staan van Jobs.
Als CEO die héél goed voor zijn aandeelhouders zorgt, hadden wij echter geen betere dan Cook kunnen hebben. In zijn tijd als CEO kieperde hij meer dan een $1 biljoen aan aandeelhouders-return bij ons over de schutting. Want hij ging dividend betalen en aandelen inkopen - iets waar Jobs van gruwde. Terzijde: Elon Musk gaat het ook nooit doen, denken wij.
Geen just one more thing van Cook, maar wel een heleboel doekoe!
Nvidia: van groeiaandeel naar blue chip?
Wie de nieuwe CEO van Nvidia ook wordt, hij of zij kan wat visie, ondernemerszin en de rest waarschijnlijk niet in de schaduw staan van Huang. Als CEO die goed voor de aandeelhouders zorgt, valt er wellicht wel te scoren. Met de wijsheid achteraf kunnen wij het een signaal uit de hemel noemen, of Mr. Market voelde weer eens iets op zijn klompen aankomen.
Want Nvidia handelde dit jaar al op steeds lagere waarderingen en een maandje geleden nog kondigde Huang himself een extra aandeleninkoop van 2,8% aan. Het aandeel lijkt zo dit jaar al een beetje te draaien van pur sang groeier naar yieldende blue chip. Kortom, of Nvidia de leidende chipmaker blijft of niet, het aandeel kan lucratief blijven.
Sluiten wij af met een grafiek die mogelijk het einde van een tijdperk is. Het was een wilde, maar per saldo verbijsterend lucratieve rit! Bedankt Jensen en spijtig als bewondering, succes, macht, roem, spotlights, glitter, glamour en rijkdom toch iets te veel van het goede bleken te zijn. En wie zonder zonden is, werpe de eerste steen.
Disclaimer: Arend Jan Kamp heeft een long-positie in Nvidia
Dit artikel mag niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies. Heeft u naar aanleiding van dit artikel een vraag? Stuur dan een mail naar redactie@stockwatch.nl. Wij doen ons best om deze zo snel mogelijk te beantwoorden.
