2 hours ago

“Deze aandelen krijgen last van de stijgende rente"

Rente, inflatie, olie, aandelen, winsten, waarderingen en (haperende) koersen: waarom is de beurs ineens in de ban van de stijgende rentes, hoe zit de relatie aandelen, rentes en obligaties precies in elkaar en over welke aandelen hebben wij het?

Het BeursCafé duidt en legt alles uit en uiteraard krijgt u bij alles voorbeelden. U gaat daarom veel namen uit vooral het binnenland horen in de BeursCafé podcast, want Niels en Arend Jan pakken er ook nog de Top10 meest geshorte Damrakkers bij.

Proloog: "We gaan er aan door AI!"

Citaat:

I resigned from Anthropic today. I spent the last three years doing pretraining research at both OpenAI and Anthropic. Neither company is acting responsibly. They are racing straight to self-improving superintelligence and gambling with our lives.

The people building AI earnestly believe that it could kill us all by the end of the decade. This is not a marketing stunt. Many executives and senior researchers will couch their phrasing in the press to sound sensible, but I hear the same people express fear.

Was getekend, ene Jacob Coxon, ex-OpenAI en Anthropic werknemer en dit gaat nu viraal in Silicon Valley en op Wall Street. Inderdaad, AI opereert inderdaad her en der al op eigen houtje blijkt uit diverse nieuwsberichten. Hoe u ook in de ethische discussie zit hierover, kijk niet raar op als wij in de komende jaren ook op de beurs nog voor (on)aangename verrassingen komen te staan.

Brede markt

Precies drie weken geleden stelde het BeursCafé dat het een kwestie van tijd was dat de beurs zich om de stijgende rentes zou gaan bekommeren. Hadden wij onze grote mond maar gehouden, want hier zitten wij dan met intussen een hele resem extra rentebasispunten op de borden. Het is nu het grote thema op de beurzen en dat is ook volgende week zo met Fed en BoJ rentebesluiten.

In deze BeursCafé podcast krijgt u namen, rugnummers en usual suspects: wáárom zijn hogere rentes slecht voor aandelen én wélke zijn dat dan met name? Het BeursCafé neemt ook de Top 10 meest geshorte aandelen van het Damrak onder de loep. Verder gaan Niels en Arend Jan wat dieper in op Apple, de belegging dan. Voor een recensie van die Phone Duo moet u elders zijn.

Komende week houdt StockWatch Prinsjesdag in de gaten en de algemene beschouwingen over box 3 en de financiële paragrafen verslaan wij live voor u. Om dit allemaal mogelijk te maken... De laatste ronde, maar dan net even anders: tot en met maandag bent u nog tegen 25% korting een jaar lang lid van StockWatch! Kortom, gewoon doen als u ook een betere (en leukere!) belegger wilt worden.

Palo Alto, Shell, Broadcom

Het BeursCafé leerde twee weken terug Pepijn Straatman van broker Freedom24 al kennen als gepassioneerde (aandelen)belegger en hij stelt ons in onze video van deze week zeker niet teleur. Met Mathijs en Arend Jan neemt hij Palo Alto, Broadcom en Shell op de korrel. Oh ja, Pepijn laat nog weten dat u ook bij Freedom24 op - OCI dus! - Adu Dhabi kan handelen.

Waarom is hogere rente slecht voor aandelen?

Bedrijven moeten schulden herfinancieren tegen een hogere rente, waardoor de winstgevendheid verslechtert
Het wordt voor bedrijven duurder om kapitaal op te halen, waardoor het lastiger wordt om te groeien
Toekomstige winsten van bedrijven worden minder waard
Obligaties worden een aantrekkelijker alternatief

Welke aandelen hebben hier meeste last van?

Bedrijven met relatief veel schulden. Het goede nieuws is dat er op het Damrak relatief weinig bedrijven zijn met een zwakke balans. Alleen de balans van PostNL is echt zwak. Basic-Fit en Heineken hebben ook een stevige schuldpositie, maar dat is binnen de gestelde normen.
Groeiaandelen (Adyen, ASML, Nvidia): bijj deze bedrijven is de zogenaamde duration hoog. De winsten van deze bedrijven liggen relatief ver in de toekomst. Als de rente stijgt, dan bent u als belegger minder lang bereid om op deze toekomstige winsten te wachten. De waardering van groeibedrijven is daardoor meer gevoelig voor de rente. De rentegevoeligheid neemt toe naarmate het bedrijf meer afhankelijk is van de kapitaalmarkt. Dit geldt met name voor groeibedrijven met een negatieve vrije kasstroom.
Dure aandelen (Besi, Tesla, SpaceX): aandelen met een hoge koerswinstverhouding zijn veelal rentegevoeliger dan fondsen met een lage
Vastgoedaandelen (Wereldhave, Eurocommerical Properties): de financieringskosten stijgen én obligaties worden aantrekkelijker als alternatief voor het relatief hoge dividendrendement van vastgoed.
Bedrijven die lage marges behalen (PostNL, Alfen, Signify): stijgende rentes hakken verhoudingsgewijs harder in op de winst van deze bedrijven.
Small caps: kleinere bedrijven hebben gemiddeld meer variabel gefinancierde schuld, minder toegang tot goedkope obligatiefinanciering en zijn gevoeliger voor afkoeling van de economie

Apple

Gemengde reacties op nieuwe Apple iPhone Duo (vanaf €2239)
Marges onder druk, want Apple neemt deel duur geheugen voor eigen rekening
Nieuwe telefoons (iPhone 18 vanaf €1479) en andere nieuwe producten - de pijplijn van Apple is trouwens enorm - gaan pricing power Apple testen... net nu omzet, winst, vrije kasstroom én waardering op een all time high staan

Opdracht voor nieuwe CEO en hardware-specialist John Ternus:

Uiteraard blijvend voor hoge aandeelhouders-return zorgen
Apple echt het AI-tijdperk insturen!
Met een just one more thing komen (een game changer à la de iPhone) is veelgevraagd, maar Apple moet weer vooroplopen in hardware ontwikkelingen en dé bench mark voor consumentenelektronica blijven

Rust in de porto? ABS Fund Wijs & van Oostveen

Het ABS Fund van Wijs & van Oostveen is interessant voor beleggers die op zoek zijn naar een relatief stabiel rendement met een beperkt risico. Het fonds belegt voornamelijk in obligaties die worden gedekt door onderliggende activa, zoals hypotheken en leasecontracten, waardoor er extra zekerheid aanwezig is.

Sinds de start in september 2020 behaalde het fonds tot en met augustus 2026 gemiddeld 6,7% netto rendement per jaar, bij een risicoklasse van 2 op 7. Daarmee is het ABS Fund een interessante aanvulling op een portefeuille van aandelen en traditionele obligaties, al blijven ook aan deze belegging risico’s verbonden

Ga naar absfund.nl als u nieuwsgierig bent, gebruik de code beurscafe en u betaalt geen instapkosten als u deelneemt.

Luistervragen

Hi Niels, wat is jouw persoonlijke mening over calls schrijven op aandelen die je lang wilt vasthouden? Zijn er scenario's denkbaar waarop dit interessant is, of schrijf je per definitie geen calls op buy & hold aandelen? (Cas Stigter)
Hoe zouden jullie kinderen leren beleggen en vooral laten ervaren wat beleggen inhoudt? Zouden jullie ze vooral zelf laten kiezen en fouten laten maken, samen beleggen, laten meekijken, beginnen met ETF’s, juist losse aandelen laten kiezen of daar een combinatie van maken? En zouden jullie daarin verschil maken tussen een kind van 13, 15 of 17 jaar? (Rene)
Ik ben, mede op jullie advies, al een tijdje bezig om mijn portefeuille in balans te brengen met betrekking tot de risico's. Op dit moment bestaat mijn portefeuille voor 63% uit ETF's, 33% aandelen en 4% cash. Nu kan ik op de aandelen relatief eenvoudig een risicorating plakken, maar bij ETF's vind ik dit een stuk lastiger. Zien jullie mogelijkheden, om bijvoorbeeld op de StockWatch ETF Portefeuille, in de toekomst ook te gaan werken met risicoratings zoals jullie ook met de aandelen in het adviezenoverzicht doen? (Sander Gijsbers)

De tien meest geshorte Damrak aandelen

Signify: chronisch krimpbedrijf in een zeer competitieve markt. Signify moet continu kosten besparen om marges op peil te houden.
Akzo Nobel en Arcadis: die noemen wij samen, want vergeten deze bedrijven niet dat ze er voor de aandeelhouders zijn en niet voor zichzelf?
Pharming: heeft moeite met waarde scheppen, want markten voor zijn producten zijn piepklein
IMCD: cyclisch, zit al vijf jaar in downtrend en winst is ook niet vooruit te branden
Basic-Fit: shorters zitten er hier wat ons betreft naast, luister maar!
Fugro: zeer, zeer cyclisch en er waait bijna letterlijk tegenwind
DSM-Firmenich: koers bakt er niks van en winst is (veel te) grillig
NSI: chronische underperformer
Alfen: bedrijf is simpelweg niet winstgevend en heeft geen onderscheidende techniek