De S&P 500 steeg gisteren 0,6%, maar zonder de uitbundig feestvierende chippers (+5,6%) was dit een min geweest. Want zo zwaar wegen de semiconductors intussen. Niet alleen stijgt de SOX nu net zo hard als in de beruchte finale van de dotcom hype in 1999-2000, er zijn nog veel meer gelijkenissen en overeenkomsten. En we zijn ook nooit vergeten wat er achteraan kwam: een bear market van maximaal tien jaar en -90%. Raad en daad van StockWatch voor buy & hold beleggers die stiekem ook last hebben van greed en FOMO, maar tegelijkertijd de beer en de man met de hamer vrezen.
Headlines:
- Chipindex SOX gaat nu even hard als in beruchte periode 1999-2000
- Geheugenchippers Micron, SK Hynix en Samsung zijn allemaal $1 biljoen waard
- Chippers wegen 18% in S&P 500
- Nvidia is dit jaar slechtste chipper... met +20%?!
- Besi is tegen 71 keer verwachte winst een van de allerduurste
Micron en SK Hynix: welkom bij $1 biljoen club
De grote drie geheugen-chippers - Samsung, Micron en SK Hynix - zijn nu $1 biljoen dollar-fondsen. De laatste twee gingen zelfs binnen 24 uur van elkaar door die magische grens. Recent niets meer van vernomen, maar het was de ambitie van SK Hynix om in H2 ook een ADR-notering aan de Nasdaq te bemachtigen.
Daarmee is het op termijn Nasdaq 100 kandidaat. TSMC en ASML gingen de Koreanen al voor met zo'n notering. SpaceX gaat, tenzij het fonds gierend door het putje gaat na de beursgang, al na vijftien handelsdagen die index in. Nasdaq heeft de indexregels veranderd om SpaceX maar binnen te halen.
Wellicht dat straks OpenAI en Anthropic dat ook doen. Of zij kiezen voor NYSE, dat misschien nu ook zulke goodies in de aanbieding heeft. Want het mislopen van SpaceX doet natuurlijk zeer.
Micron, de analist en de trader
Het geeft wel de de ietwat hijgerige sfeer aan rond tech en chippers. Dit was trouwens de reden waarom Micron gisteren +20% en door die 1 biljoen grens ging (waar SK Hynix vannacht weer met ruim +11% achteraan kwam door 1 biljoen heen). Een ietwat bullish analistenrapport van UBS was de trigger voor die bull run.
En er is iemand die hier met een enkele trade miljardair mee is geworden?! Als iets de hebzucht, FOMO, risico- en zelfs roekeloosbereidheid aanwakkert, zijn het wel zulke voorbeelden. De positie is nog niet gesloten, het is nog steeds papieren winst. Lekker dan als u daar na 2028 mee langs box 3 moet...
Wall Street in greep chippers
Sterker nog, het rapport trok heel Wall Street mee omhoog, want behalve de sperende chippers gebeurde daar gisteren niet zo heel veel. Chippers wegen nu zo rond 18% in de S&P 500. Zonder deze chip-stijging was de S&P 500 gisteren (+0,6%) in het rood gesloten. Blue chip index De Dow Jones sloot wel in de min.
Merk ook even de onderste twee fondsen op en collega-supermachten TSMC en Broadcom bleven ook achter op de index. De SOX welteverstaan!
SOX: déjà vu 1999-2000
Dit is de hele historie van de SOX en we hebben het na 26 jaar voor elkaar, hoor. De index streept nu net zo hard omhoog als in de beruchte jaren 1998-2000. Toen verschenen er trouwens ook allemaal analistenrapporten dat de koers van een al ontplofte chipper of dotcom nog wel eventjes kon verdubbelen. Want: kansen.
Zeker, die waren er ook. Helaas beten alleen de risico's. Strikt genomen genomen ging de SOX daarna een krach en een bear market in, die uiteindelijk bijna tien jaar duurde en voor een maximale daling van... 90% zorgde. Nee, dit is niet meteen het scenario voor de komende jaren, maar het is wel een bewezen risico.
Henry Blodget van Business Insider is het bekendste voorbeeld. Diverse analisten stonden na de dotcom bubble voor de rechter (en werden ook veroordeeld). Ze hadden vaak zelf voordeel van het oppompen der koersen, schoven aan in board meetings, waren cheerleader en geen analist van het aandeel et cetera.
Anno nu zijn de regels gelukkig veel strenger en komt dit niet meer voor. Dat geldt blijkbaar alleen niet voor uitbundige rapporten.
Party like it's 1999
Kijk, dit is nou de reden waarom wij op StockWatch lange grafieken bijna altijd logaritmisch geven. Dan kunt u tenminste heden en verleden één-op-één met elkaar vergelijken. De SOX staat trouwens dit jaar al op +81,8%. En u ziet dat de index nu inderdaad net zo hard gaat als in 1999-2000... en wat er daarna volgde.
Wat nu, hoe moet u hiermee omgaan, wat moet u nu doen - zelfs als u een saaie, periodiek beleggen, buy & hold ETF porto hebt? Want wie wil er niet - en dat is de kans - ook met één trade miljardair worden in deze rally? Het is echter vast zoeken naar vrijwilligers - en dat is het risico - om tien jaar bear market à -90% uit te zitten.
Wijze raad I
Voor wie (louter) periodiek belegt in de brede markt is het simpel: gewoon blijven doen en trek u nergens wat van aan. Daar is deze methode juist op gebaseerd. Als u nooit een mening over de markt hebt, zoals nu bijvoorbeeld over de chippers, maandelijks koopt en die volgt, maakt u in principe zo'n 10% bruto per jaar.
Dat is het langjarig gemiddelde sinds WOII en daar zitten de gruwelbeurzen van de jaren zeventig, 1987, 2000-2003 en 2007-2009 ook in verwerkt. Ja, ook die chip bear market van zowat tien jaar. Deze methode is niet ideaal, maar een eenvoudige acceptatie van het feit dat beurzen niet zijn te timen en zo moeilijk te handelen.
Wijze raad II
Wie buy & hold in aandelen en ook chippers zit, doet er wat StockWatch betreft goed aan - wij doen het zelf ook - de wegingen te bewaken. Trim ze als die te groot worden. Dat kost moeite, maar besef uw risico als u breed gespreide porto door die stijgingen is uitgegroeid tot een pure chip-porto met hier en daar nog wat extra's.
Dat gaat nu lekker, maar als de markt draait en net zo snel in elkaar kukelt als ze nu stijgt, zijn die enorme winsten van nu al weg, voordat het bij u doordringt dat het feest is afgelopen. U bent vervolgens niet de eerste als u dat gaat ontkennen, nog meer risico gaat nemen om de verliezen goed te maken en vult u verder zelf in.
Waardering SOX
Tot slot de waardering van de SOX: ja, de winstverwachtingen stijgen ook met double digits, maar niet met +81,8% in nog geen vijf maanden. Helaas geeft Datastream geen onderliggende data van de SOX. Dat is bijna niet te vinden. Dit maken de verzamelde AI troepen er van op basis van Nasdaq data. Mwah, het geeft een idee. Dat wel.
En u weet in ieder geval genoeg. Be careful out there. Zeker nu de komende weken de SpaceX hype verder wordt aangewakkerd en daarna hebben wij ook nog OpenAI, Anthropic en water allemaal nog meer achteraan komt. Intussen blijft de rest van de markt fors achter of faalt en de wereldeconomie wordt er ook niet beter op.
Net als in 2000.
Gezocht: koopjes
Als we nog even onderliggend kijken. Bij vele fondsen zijn wij nu al de winsten van over tien jaar ofzo aan het inprijzen. Dit zijn alle SOX-componenten plus de resterende Big Tech fondsen, de Geheugenkoreanen en ASMI en Besi. Paar dingen:
- Bij de gemiddelde chipper betaalt u nu al pak-'m-beet de winst van 2035
- Nvidia is dit jaar de slechtst presterende chipper
- Besi is een van de allerduurste
- Nee, Micron, Samsung en SK Hynix zijn geen koopjes. Dit heet een value trap, over een jaar kunnen - lees je mee UBS? - de winsten ook weer zijn geïmplodeerd
Zitten er hier sowieso koopjes tussen?!
Arend Jan Kamp heeft een long positie in ASML, Besi, en Nvidia
