De dollar is geweldig, sprak gisteravond president Donald Trump en krak, daar ging de greenback meteen - met een spike! - op onderuit. In hoeverre is dit een incident en in hoeverre is de gestaag dalende dollar ook een incident? Geen paniek, want de munt is amper minder waard, dan toen de euro 27 jaar geleden het levenslicht zag. De trend is echter duidelijk naar beneden en StockWatch onderscheidt zeven actuele en onderliggende redenen waarom de dollar daalt.
De dollar daalt:
- 1. Trump & de Grote Permanente Onrust
- 2. Help, VS begrotingstekort en staatsschuld
- 3. Onafhankelijkheid Fed in geding
- 4. Japan schulden, dalende yen en oplopende rentes
- 5. Amerikaanse assets minder populair?
- 6. Wereld zoek alternatieven voor Big Tech
- 7. Dollar wordt steeds minder belangrijk
Dollar zet Trump in hemd?
Zelden vertoond dit. De dollar - het plaatje is natuurlijk EUR/USD - klapte gisteren omlaag op enkele quotes van president Trump, dat de dollar sterk is en dat hij zich geen zorgen maakt over de munt. En die kreeg hij recht terug in zijn gezicht van niemand minder dan... de markt! Want de beurs maakt zich wél zorgen over de dollar en zegt in feite tegen de president, dat hij huiswerk moet maken.
Zorgen waarover? We zetten alles puntsgewijs op een rij in dit artikel.
Wat is uw dollar-schade?
Eerst nog even dit. Vinger opsteken wie van u er ook een is. Toen wij (nog maar!) anderhalf jaar geleden StockWatch en onze publieke portefeuilles op de site startten, verbaasden wij velen van u door over valuta-risico en -wegingen te beginnen. Om maar te zwijgen dat wij ook Europese aandelen kochten en niet alleen in Amerikaanse technologie zaten, die toch veel en veel harder gingen?!
Wij hebben echt veel mails en social media posts gehad van u dat dit een eye-opener was. Ergo, dat heeft u in het afgelopen jaar een hoop geld gescheeld. Niet dat het ons scenario was. Het was puur risicomanagement. Maar of de duvel er mee speelde, sinds een jaar is de dollar van het padje en maakte u in euro's heel wat meer op uw Europese, dan op uw Amerikaanse aandelen.
1. Trump & de Grote Permanente Onrust
Achteraf is het altijd gemakkelijk en zo kunnen wij ook de goud- en edelmetalenrally duiden als een soort anti-Trump trade? U ziet dagelijks in de financiële media dat de geopolitieke spanningen, chaos en helaas ook tomeloos geweld de reden is van die stijging. Een paar jaar geleden was het nog bitcoin dat hier vooral van profiteerde, maar als de media iets goed kunnen is het koersen napraten.
Niettemin is het, zeker na gisteren, duidelijk dat de beurs grote moeite heeft met de politiek van Trump. Hij zorgt (mede) voor permanente onrust, hoogoplopende toestanden en misschien wel blijvende, andere geopolitieke verhoudingen. En de markten houden niet van onrust en onzekerheid. Tot slot nog even dit. Ja, de dollar daalt. Dit is de hele geschiedenis van valutapaar EUR/USD - anno 1 januari 1999.
De munt staat nu net even hoger dan 1,17 bij de introductie van de euro. De dollar kan nog veel lager en de dollar kan nog veel hoger - wen er maar aan. We hebben alles overleefd en aandelen doen het nog. Deze maandgrafiek loopt trouwens tot en met 31 december 2025, die 1,20 staat er nog net niet bij.
2. VS begrotingstekort en staatsschuld
Gaat de VS dit weekend alweer dicht? Er ligt alweer een overheidssluiting op de loer, terwijl net de boel weer een beetje op orde is. Op de beurs merken wij dat aan macrocijfers die weer verschijnen. Nu weer? Niet goed voor Amerika en niet goed voor de dollar dus. Dat is alleen nog maar het eerste deel van het verhaal. Amerikaans begrotingstekort en staatsschuld zijn onhoudbaar op lange termijn.
Daar is iedereen het wel over eens, maar het lijkt geen enkele prioriteit in het Witte Huis en ook het Congres te hebben. Het overheidstekort loopt trendmatig op:
En hier ziet u de hoogste berg van Amerika. Hier is Trump zeker niet alleen verantwoordelijk voor, maar haast heeft hij ogenschijnlijk niet.
3. Onafhankelijkheid Fed
Vanavond horen wij in de persconferentie van Fed-voorzitter Jerome Powell na het - daar is de markt het unaniem over eens - non-rentebesluit wat hij denkt over zijn vervolging door het ministerie van Justitie, de president die hem steeds viseert en hoe de Fed in zijn ogen onafhankelijk va de politiek moet blijven. De beurs zint de bemoeienis van Trump met de Fed ook niet en verkoopt ook dollars.
4. Japan schulden, dalende yen en oplopende rentes
In Japan lopen de rentes op...
... en dat maakt de staatsschuld van het land er niet goedkoper op! Nieuwe leningen uitgeven en herfinancieringen worden steeds duurder en dat hakt weer in op de begroting. De Japanse staatsschuld is vrijwel geheel in Japanse handen: waarom is dit een probleem voor de VS en dollar? Japan heeft veel Amerikaanse schuld en assets en gaat die verkopen, als het land de financiële bietenbrug op gaat.
5. Amerikaanse assets minder populair?
Voor een Deens pensioenfonds was deze maand de bemoeienis van Trump met Groenland de druppel: het verkoopt voor rond $100 miljoen aan Amerikaanse Bills en Treasuries. Het gigantische rond $1,8 biljoen waard zijnde Noorse oliefonds zegt het niet te doen. Veel Europeanen (profs en particulieren) wikken en wegen, maar het is afwachten of ze het doen. Dát ze het overwegen is echter al erg genoeg.
En is ook weer niet goed voor de dollar.
6. Wereld zoekt alternatieven voor Big Tech
China dat de VS openlijk uitdaagt om dé tech- en AI-grootmacht van deze wereld te worden, is het beste voorbeeld. Elders in de wereld en zelfs in Europa zoekt iedereen echter meer en meer naar alternatieven voor Amerikaanse Big Tech. En wat is de dollar nog waard zonder Amerikaans tech?
7. Dollar wordt steeds minder belangrijk
Dit is niet acuut en actueel, maar eerder sluipend. Niettemin speelt het zeker een rol bij de zakkende dollar. De positie van de munt als wereldreserve valuta wordt steeds minder.
Weet u nog meer redenen waarom de dollar daalt? Laat het ons weten. Als u zegt: de dollar daalt, omdat het kan. Ja, dat kan ook nog. Op de beurs hebben nog wel eens de neiging mooie verhalen op en rond koersbewegingen en trends te bedenken, die er helemaal niet zijn. De een koopt, de ander verkoopt en veel meer dan dat is het ook niet. Steek uw tijd in uw risicoprofiel goed beheren. Loont meer.
