“Waarom ik mijn positie in ASML verdubbel”

Proloog: BAM, Heijmans, Trump en Powell

Zo is de beurs dan ook wel weer. Heijmans gaat -10% op een outlook-verhoging. Wát?! Heijmans gaat -10% op een outlook-verhoging?! Collega-bouwer BAM opende gisteren nog +10% op haar outlook-verhoging. Dat liep er evenwel in de loop de dag weer uit en vandaag staat er ook -6,5%...Nogal wiedes BeursCafé, denkt en roept u nu. Dat komt door dat publieke geruzie tussen president Donald Trump en Fed-voorzitter Jerome Powell!

Over de uit de bocht vliegende verbouwingskosten van Fed HQ in Washington. Het budget was $2,7 miljard en intussen kost het al $3,1 miljard. Enfin, kijkt u naar het filmpje hieronder van de Gebroeders Bever en zeg maar of u dubbel ligt van het lachen, of het niet aan kan zien uit plaatsvervangende schaamte.

BAM en Heijmans: bezit van de zaak...?

Nu weer serieus, Niels en Arend Jan denken dat het zowel bij BAM als Heijmans bezit van de zaak is einde vermaak is.  De outlook-verhogingen bevestigen de koersen die er van uit gingen dat de twee bouwers na rond vijftien jaar louter comedy capers te hebben afgeven, hun zaakjes nu operationeel volledig op orde hebben. De twee lopen nu tegen het probleem aan, waar de hele NV en BV Nederland mee kampt: overheidsregulatie die hele sectoren van de economie lam legt.

Betaal nooit meer dan 10 keer de verwachte winst voor de o zo cyclische bouwers, is een oude beursvuistregel. Met de koersdalingen van vandaag gaat u bijna denken dat de markt... Inderdaad. Dit is Heijmans versus de winst en waardering, het fonds doet nu 10,8 keer de verwachte winst, maar hier komt de koersdreun van vandaag nog bij.

BAM doet 9,3 keer de verwachte winst. Dat de bouwers zo zijn gestegen zonder dat de waardering ook is geëxplodeerd, geeft aan hoe goed ze zich operationeel hebben ontwikkeld. Geen prestigieuze projecten met dunne marges meer, die bij de eerste beste tegenvallers in verliezen resulteerden. En bouwprojecten zonder tegenvallers bestaan niet.

Brede markt

Hoe staat de beurs er bij?

• Dag na dag records op Wall Street, maar de AEX wil niet meer
• De ECB laat de rente onveranderd en het nieuws van het rentebesluit was, dat de bank nog niet zo zeker is of er dit jaar zelfs nog maar één kwartje verlaging volgt
• Anno 2025 gaat er geen BeursCafé voorbij zonder dat box 3 voorbijkomt - en intussen al de halve bar in beslag neemt - en ook vandaag is het weer zo ver. Niels moet zich er op X weer eens mee bemoeien:

ABS Fund van Wijs & van Oostveen

Asset Backed Securities, ofwel ABS, zijn waar u als particulier moeilijk bij kan, maar die zeker toegevoegde waarde kunnen hebben. Het ABS Fund belegt met name in obligaties die gedekt zijn door een onderpand, zoals bijvoorbeeld vastgoed. Het is een ideaal product om uw risico's beter te managen. Meld u hier aan en dan betaalt u met de code beurscafe geen instapkosten.

Q2-cijfers Besi en ASMI

Vorige week ASML al - en hoe - en deze week bevestigden ASMI en Besi ook waarom na een jarenlange super bull market de fut even uit onze chippers is. Het is weer wennen dat ze niet allebei de vloer aanvegen met de consensus. Hier leest u Paul's analyse van Besi en klik hier voor die van ASMI.

• Outlook voor Besi Q3 zit qua omzet 20% onder de consensus, zo gaat het uit van 5% tot 15% krimp. Normaal gesproken wordt je dan afgestraft als aandeel, maar uitspraken over het aantrekken van de orders voor Hybrid Bonding redden nog de meubelen. Deze technologie bepaalt de groei op lange termijn en weegt daarom zwaarder
• Laat u niet afschrikken door een koerswinstverhouding van 58 voor 2025 van Besi. In een goed jaar (en die wordt in 2026 verwacht) kan de winst zomaar verdubbelen en staat er weer een hele andere waardering op het bord
• Omzetgroei van ASMI van 7% was weliswaar een fractie beter dan verwacht, maar het gaat om de orders en outlook. Orders met 10% omlaag. In Q3 omzet naar verwachting met 0% tot 5% omlaag. Op korte termijn zijn er daarom maar weinig koerstriggers, maar ons lange termijnscenario staat nog steeds

Tesla

Als zelfs Paul hoofdschuddend de Q2-cijfers van Tesla analyseert, is er echt wel wat aan de hand. En dat is er ook. De markt vreesde er al voor en inderdaad, de Q2-cijfers van Tesla waren inderdaad niet te hachelen.

• Omzetkrimp van 12% in Q3 (16% minder auto’s verkocht), maar veel belangrijker is dat het bedrijf niet langer op groei durft te rekenen dit jaar. In feite dus een winstwaarschuwing
• Paul schrapt zijn Buy-rating omdat risico’s van deze belegging toenemen. Begint nu teveel op het verhaal te draaien en te weinig op de vrije kasstroom, als u begrijpt wat wij bedoelen
• We eisen bij de berekening van het koersdoel van $315 een jaarlijks rendement van 15,5%. Hoe hoger het vereist rendement, hoe lager de waardering

Voor de visie van Paul kijkt u nog even onze video terug op on YouTube kanaal. Bovendien duidt hij zijn stockpick Himax voor zijn StockWatch Tech Porto.

Alphabet

Het concern had cijfers, die mag u groen afvinken en Niels en Arend Jan haken vooral op het onderstaande WSJ-verhaal over Alphabet in. Zitten we met z'n allen compleet scheef met onze Google, das war einmal scenario's? Intussen leest u al een analyse van Paul hier op StockWatch.

Nieuw! Trade van de Maand

Opdat wij er allemaal wat van kunnen leren, of dubbel liggen van het lachen. Een combi van die twee is nog beter. Ja, laat iedereen meegenieten van ook úw dolle avonturen op de beurs en bij het beleggen!

• Beschrijf in twee en maximaal vijf zinnen zo origineel mogelijke zinnen uw beste, slechtste, meest opvallende, gedurfde, goed of slecht getime trade van deze maand en stuur die op naar het BeursCafé annex StockWatch! 
• De meest creatieve inzending wint €100 transactietegoed bij Saxo. Bent u geen klant bij Saxo en wilt u overstappen, dan betaalt Saxo al uw transactiekosten. 
• Inzenden kan tot en met donderdag 31 juli. Mailen naar redactie@stockwatch.nl. De winnaar maken we komende vrijdag in Het BeursCafé bekend.

Niels geeft het goede voorbeeld: zijn trade van de maand is de verdubbeling van zijn positie in ASML (weging nu 6%). Luister naar zijn beweegredenen (en u vindt ongetwijfeld iets van zijn aankoopkoers).

Luistervragen

Box 3 is tegenwoordig ook al alom tegenwoordig in uw vragen. Dit is er eentje waar we uitgebreid op in gaan en woensdag heeft Basic-Fit Q2-cijfers.

• Jullie streven een jaarlijks rendement van 10% bruto na, op kwartaalbasis is dat bijna 2,5%. Als ik op 30 september al mijn aandelen boven de box 3 vrijstelling verkoop en op 1 januari weer instap, dan vermijd ik 2,75% box 3 belasting en zit ik buiten de arbitrage periode van drie maanden. Ik heb dus de keuze: blijven zitten of drie maanden uit de markt stappen met de zekerheid dat ik mijn langjarige, gemiddelde rendement dat kwartaal niet ga verliezen. Wat is wijsheid? (Richard)
• Beste Niels, op jouw enthousiasme over het aandeel Basic-Fit, ben ik op een mooi moment ingestapt met een gemiddelde aankoopkoers van €20,85. Ik heb hier op dit moment, maandag 21 juli, al een mooi rendement van meer dan 27% op. Ik vraag mij af hoe jij denkt over gedeeltelijk winst nemen vóór de Q2-cijfers. De weging is op dit moment zo'n 5% van mijn portfolio. (Joren)
• De meeste traditionele autobouwers gaan niet zo lekker op de beurs, met bijv. Stellantis bijvoorbeeld: -40% year-to-date en -60% sinds een jaar geleden. Ik heb een klein plukje Stellantis in mijn portefeuille en vraag me al een tijdje af wat ermee te doen. In verband met spreiding is het wellicht wel aardig om wat exposure te hebben naar de automobielindustrie? (Jasper)

Impact beleggen met CFO Daniël van Maanen van Lendahand

De impact van beleid van Trump op de economie van ontwikkelingslanden, het dollar-risico op impact beleggen, maar ook over hoe de rente op de Lendahand leningen wordt bepaald, welke projecten eraan komen en hoe die nou precies worden gefinancierd. Ook als impactbeleggen niet uw ding is, moet u zeker luisteren naar het in feite pure financiële gesprek tussen Daniël, Niels en Arend Jan.

• Lendahand is hét Nederlandse impact investeringsplatform waarmee u wereldwijd ondernemers ondersteunt. U geeft hen toegang tot financiering en draagt zo bij aan een eerlijkere wereld, terwijl u zelf tot 8% rente per jaar ontvangt
• Wilt u zelf ervaren hoe impact investeren werkt? Stap met vertrouwen in en ervaar hoe goed impact investeren voelt bij Lendahand. U ontvangt nu tot 500 euro garantie op je eerste investering!
• Mocht een bedrijf waarin u hebt geïnvesteerd tijdens uw eerste investering niet in staat zijn om u terug te betalen, dan staat Lendahand voor u klaar. Gebruik de code BEURSCAFE500 tijdens het afrekenen van uw eerste investering om de garantie te activeren

De laatste ronde

Niels en Arend Jan roepen nog even kort een en ander over de Amsterdamse fondsen die deze week met cijfers kwamen:

• AkzoNobel: op zijn Akzo’s, niet inspirerend
• KPN: outlook omhoog, maar koers omlaag. Reden: verhoging is vanwege een eenmalige bate van €25 miljoen. Leuk dividend van 4,5% en 3% aandeleninkoop. Solide Hold
• Randstad: cijfers in lijn met de verwachtingen, maar bedrijf heeft het moeilijk. Nu geen reden om in te stappen
• Aalberts: lelijke winstwaarschuwing, we zagen 'm aankomen! Niels is daarom in februari uitgestapt. Nu geen aanleiding om de aandelen te kopen.
• Signify: zoals we gewend zijn een draai om de oren bij de cijfers. Margeverwachting fractioneel teruggeschroefd. Aandeel moet u vanwege het dividend hebben van 8% en 5,5% aandeleninkoop. Hoge shareholders yield van 13,5%. Blijft wel een zwak bedrijf. Koersreactie van -10% is wel heel extreem. Misschien eens naar kijken
• CM.com: verdrietige cijfers. Omzet in Q2 -12% en er wordt onderaan de streep vrijwel niets verdiend. Jammer, want sympathiek management. Hier heb je als belegger momenteel niets te zoeken.

Deze podcast werd mede mogelijk gemaakt door Saxo, ABS Fund Wijs & van Oostveen en Lendahand.

Spotify klanten luisteren hieronder naar de podcast en Apple Podcasts klanten doen dat hier.