Bank of America heeft chipcyclus statistiek en die belooft een rally in H2 2024: buy the dip. Goldman Sachs houdt het op een kort opportunistisch buy the dip ritje van... een week (!) tot Jackson Hole. Nvidia is de naam waarmee de banken de aandacht trekken, maar BofA heeft er nog veel meer - ook mogelijke achterblijvers en hoe zit het met SSML, ASMI en Besi?
Headlines:
- In deze fase chip cyclus horen semi's volgens de statistiek tien maanden te stijgen à 67%
- Nu si het in juli na vier maanden en een lousy +28% al afgelopen met het gestijg: dit is dé kans volgens BofA
- BofA tipt voor H2 - zowel long als hort - Nvidia, Broadcom, Micron, ARM, ON Semiconductor, KLA, Synopsis en meer
- Het kan nog korter: Goldman Sachs denkt onder meer aan Nvidia voor louter ... deze en komende week
- Hoe zit het dan met ASML, ASMI en Besi?
Zo cyclisch zijn chippers, of waren ze dat?
Oh, die bestaat al acht jaar niet meer: de semiconductor book-to-bill ratio. Van order tot aflevering en factuur, deze index gaf altijd zo mooi de stand en richting van de conjunctuur aan van chippers. Ja, dat ziet u goed, zó volatiel is de chipsector, want dat is in die acht jaar echt niet veranderd. De stand van semiconductor SOX wel!
U ziet dat de gewezen chipindicator in grote (hele hoge en ook hele diepe) lijnen meebeweegt met de index. Zoals altijd weet u ook, dat het hier lastig geld aan verdienen is. Hier komt alsnog timen en gokken bij kijken. Daar houdt StockWatch niet van, maar... we hebben data, die u kan helpen al dan niet in te stappen of uit te breiden.
BofA chipdipkooptips
Het is jammer dat die Semi Book-to-Bill Ratio niet meer bestaat, want dan konden we meteen dit verhaal verifiëren. Bank of America pakt uit met semi-research en die belooft een mooi H2. De bank geeft stockpicks en om nu te kopen en om nu juist bij weg te blijven. De eerste - nieuw beurswoord - chipdipkooptip staat al pontificaal op MarketWatch.
Interessanter dan die paar koop- en verkoopideeën in het artikel is de redenatie erachter. Analist Vivek Arya kijkt namelijk wat minder naar de koersen en wat meer naar de cyclus zelf.
Nvidia, Broadcom en KLA
Lees mee met MarketWatch. Hier staat in feite dat u de daling van de chippers moet kopen, zo zou de data en statistiek uitwijzen. Citaat:
If the semiconductor sector bounces back, Nvidia's stock looks like a good play, according to Bank of America (BofA) analyst Vivek Arya. He assumes a sector rebound, likely in the fourth quarter of this year, as seasonal headwinds could fade by then. Investors await Nvidia’s earnings report later this month, but September has traditionally been the worst month for the PHLX Semiconductor Index
Volgens Arya zijn Q1 en Q4 doorgaans veel beter voor chips en daar baseert hij zijn rebound-scenario op. Komt dit uit, dan zijn volgens dit de meest winstgevende fondsen:
- Nvidia
- Broadcom
- KLA
Chip cyclus is nog niet af!
De BofA analist meent dat de semiconductor upcycle maar vier maanden heeft geduurd en de SOX deed in die tijd maar +28%. Nu komt het: historisch gezien duren zulke cycli tien maanden volgens Arya. Hij voegt er aan toe dat beleggers zich nu ook onterecht zorgen maken, of AI ooit boter bij de vis doet bij de torenhoge investeringen.
Die zorgen zijn aldus Arya - citaat - valid, but premature and inconclusive. Het heeft volgens hem geen zin om te gaan zitten wachten tot de cloud-boeren eindelijk (lage) rendementen op investeringen presenteren. Daarvoor moet u tot minimaal 2026 op wachten. Eerder zei CEO Mark Zuckerberg dat ook in de conference call van de Meta Q2's.
De SOX, het lijkt wel alsof de index twee leven kent: een supercyclisch 1995-2009 en een enorme bull market 2010-2021. En nu? Hoe dan ook, de stijgingen en dalingen nu zijn nog niets vergeleken bij vroeger
ARM, ON Semiconductor en Micron
Heeft Varya nog meer namen en rugnummers? Ja, hier zijn ze met citaten uit het stuk:
Although Arya’s model calls for a rebound scenario, he also identified some names that could work against a more “recessionary” backdrop. Those include:
- Cadence Design Systems
-
Synopsys
-
Broadcom
Meanwhile, in the case of a "resurgence scenario and potential high-beta rally," he thinks shares of:
- ARM
- Micron
- ON Semiconductor
Goldman Sachs met een korte chiptip: Nvidia
Tot zo ver Bank of America met zeg maar tips, ideeën en fantasie voor het komende chiphalfjaar, Goldman Sachs beperkt haar buy the chip dip... tot de tweede helft van deze maand! Hoezo? Citaat weer:
Stock markets could be set for a major turnaround at the end of this month, meaning investors now have an opportunity to “buy the dip” following one of the sharpest unwinds in recent history, a Goldman Sachs analyst said.
Nvidia’s earnings on August 28 and the Federal Reserve’s Jackson Hole Economic Symposium on August 22 and 23 could drive this rebound in the U.S. stock market, Goldman Sachs’ technical strategist Scott Rubner explained in a note.
The situation will open up a short-term window during which investors will have an opportunity to “buy the dip” and take advantage of a rebound in equity prices which will see stock markets hit new highs after the U.S. elections in November, he said.
Waar zijn ASML, ASMI, Besi en NXP?
Helaas, geen eervolle vermelding van onze chippers ASML, ASMI, Besi (en NXP) bij BofA en Goldman. De volgorde is trouwens precies andersom: Besi is de meest cyclische van het stel, daarna ASMI, vervolgens ASML en NXP. Misschien is Besi wel het meest kansrijk in bovenstaand scenario. Wat het lastig maakt, is dat ze nog steeds prijzig is.
ASML doet 31,7 keer de verwachte winst, ASMI 33,3 en Besi 33,0. En huis-tuin-en-keuken-beleggerswijsheid kan zijn om pas te kopen, als ASML weer de duurste en Besi weer de goedkoopste is. Helaas kan StockWatch onze chippers niet vergelijken met de SOX in onze data en daarom maar de Nasdaq 100.
Service van de zaak, krijgt u ook nog de twaalfmaands verwachte waarderingen van bijna alle andere chippers uit dit verhaal. Verhip, BofA smeert u bij wijze van juist de duurste chippers aan! Dus toch Besi? :-)
Arend Jan Kamp heeft een long positie in ASML en BesiDit artikel mag niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies. Heeft u naar aanleiding van dit artikel een vraag? Stuur dan een mail naar redactie@stockwatch.nl. Wij doen ons best om deze zo snel mogelijk te beantwoorden.
