Rente lijkt dividendaandelen parten te spelen. Niet dat wij denken de bodem te zien, maar op langere termijn zijn Amerikaanse Dividend Aristocrats nu veel aantrekkelijker gewaardeerd dan ze lange tijd waren. Sommigen worden zelfs relatief goedkoop.
Waar waarde en rendement is - en al helemaal bij de beste dividendaandelen - keert de koers vanzelf terug, is ons motto. En anders hebben wij de dividenden en de buybacks nog. En Dividend Aristocrats hebben minimaal de afgelopen 25 jaar ieder jaar weer het dividend verhoogd.
Mocht het ook fout gaan op de beurs met bijvoorbeeld die huidige Franse slag, dan blijven deze aandelen waarschijnlijk het beste liggen. Natuurlijk, als tech weer gaat skywalken, blijven ze achter. Vandaar dat wij een plukje SPDR S&P US Dividend Aristocrats UCITS ETF bijkopen voor de StockWatch ETF Porto.
Defensieve ETF's dippen
Vier defensieve ETF's in onze StockWatch ETF Porto ogen momenteel wat dippisch:
StateStreet SPDR S&P U.S. Dividend Aristocrats Euro-Hedged UCITS ETF Dist
iShares Global Aerospace & Defence UCITS ETF USD A
Xtrackers MSCI World Consumer Staples UCITS ETF 1C
Xtrackers MSCI World Utilities UCITS 1C ETF
Belangrijkste reden lijkt de renteversnelling sinds halverwege de zomer. Dit is niet raar, het is zelfs volgens de boekjes. Als rentes op in theorie veiligere staatsobligaties oplopen, bedenkt u zich of u veel risicovollere aandelen moet hebben, die vaak amper meer of zelfs minder shareholders-return doen. Om maar te zwijgen van groeiaandelen en small caps.
Deze ETF's houden wij vooral voor de lage volatiliteit en bèta en voor shareholder-return aan. Koerswinst moet vooral van tech en groei komen.
Dividendrendementen versus obligatierentes
Wat dat betreft is het momenteel een oneerlijke strijd in de VS:
De S&P doet 2,8% shareholders yield (1,3% dividend en 1,5% buyback)
De Nasdaq 100 doet 1,3% shareholders yield (0,4% dividend en 0,9% buyback)
Uncle Sam obligaties leveren nu tot precies twee keer meer op:
Natuurlijk, met aandelen hebt u ook nog koerspotentieel. Op lange termijn doet de S&P 500 zeker 10% per jaar bruto en de Nasdaq 100 deed sinds de introductie in 1985 zelfs 14,4% bruto per jaar. Niettemin kunt u met obligaties ook aardige koersklappers en -zeperds maken. Een van de beste beleggingen van het vorige decennium was... Griekse staatsobligaties!
Echte lange termijnaandelen
Terug naar die ETF's, die bestaan nog maar relatief kort. Die Dividend Aristocrat ETF bestaat pas sinds 2019 en die defensie tracker zelfs nog maar drie jaar. Juist dit type defensieve aandelen komt pas door de jaren heen uit de verf en het zijn de herbelegde dividenden die dan (opgelet Tweede Kamer!) Albert Einstein's grote compound interest truc doen:
"Samengestelde rente is het achtste wereldwonder. Wie het begrijpt, verdient het; wie het niet begrijpt, betaalt het"
Een track record van een paar jaar voldoet daarom niet. Een lange herbelegde en logaritmische grafiek spreekt boekdelen.
Pepsico en McDonald's springen eruit
U ziet duidelijk aan de grafiek hoe op lange termijn deze aandelensectoren uitstekend presteren en dat in de regel met een lagere bèta en minder volatiliteit. Zeker aan die Dividend Aristocats ziet u hoe die in het moeilijke eerste decennium van deze eeuw (met twee dikke en jarenlange bear markets van ruim -60%) veel beter deden dan de brede markt.
Ons oog viel zondag in onze vooruitblik op Dividend Aristocrat PepsiCo. Zelden deed het eerder liefst 5,3% shareholders-return bij een waardering van 14,7 keer de verwachte winst. Dit is meest opvallende, maar het is niet de enige. Beroemde Dividend Aristocrats als McDonald's, Coca-Cola, Procter & Gamble zijn ook wel eens veel duurder geweest.
Waarom nu Dividend Aristocrats?
Nog meer consumer staples: Walmart is ook een Dividend Aristocrat, maar is tegen 33,6 keer de verwachte winst nog peperduur. Die trend is wel dalende. Daarom kijken wij ook naar Dividend Aristocrats en nu nog niet naar consumer staples. In onze Xtrackers MSCI World Consumer Staples ETF weegt Walmart samen met het nog veel duurdere Costco (40,1 keer de verwachte winst) liefst 20%.
De iShares Global Aerospace & Defence ETF is ook flink gedaald, maar wij vinden defensie-aandelen nog altijd prijzig en wij zijn sceptisch over de Europese defensie-uitrol. Helaas is de laatste data van de State Street Dividend Aristocrats ETF van eind augustus. Aan de bovenste grafiek ziet u dat de daling pas sindsdien echt inzette.
Hoezo geen 69, maar155 aandelen?
Dit beeld is er zo aanzienlijk aantrekkelijker op geworden. Want met 2,0% dividend lacht box 3 u uit en u moet daar ook nog eens 15% dividendbelasting over betalen. Met die daling ligt het distributiedividend nu rond 2,1%, nog steeds geen vetpot. Niettemin weet u bij Dividend Aristocrats één ding zeker: de dividenden stijgen altijd en doen dat sneller dan de inflatie.
Let wel, formeel zijn er nu 69 Dividend Aristocrats. State Street vult die verder aan met 86 andere typische dividendaandelen. Kortom, zie deze tracker vooral als een zeer defensieve dividend ETF.
Bijkopen: State Street S&P US Dividend Aristocrats ETF
Daarmee zijn Dividend Aristocrats de minst risicovolle aandelen, die op lange termijn minstens zo goed presteren. En ook nog eens in slechte beurstijden voor minder koersverlies en aanhoudende shareholders-return zorgen. Het spreekt u misschien niet aan als u tech, groei, chips en AI ziet speren, maar ondergetekende wordt ouder en denkt defensiever.
En defensieve aandelen zijn nu aantrekkelijker gewaardeerd dan tech, chips en AI-gerelateerd. Zie ook de veel jongere Niels die ook defensief en in goedkopere Big Tech denkt:
Dat hij zojuist in Broadcom gaat - ten koste van Besi, dat dan weer wel
Wij doen mee. Op langere termijn zijn Dividend Aristocrats veel aantrekkelijker gewaardeerd dan ze lange tijd waren en waar waarde en rendement is, keert de koers vanzelf terug. Vandaar dat wij een plukje -voluit - StateStreet SPDR S&P U.S. Dividend Aristocrats Euro-Hedged UCITS ETF Dist bij hebben gekocht.
Tot slot nog even dit en de orderbriefjes
Nadat onze order gisteren bijna de hele dag in het boek lag te braden, werden wij uiteindelijk in twee keer uitgevoerd. Het is nu eenmaal niet de meest liqiuide ETF. Nog één ding, waarom zo'n relatief kleine order? Daarmee maken wij toch geen duidelijk keuze? Klopt, want:
Wij streven een strikt markt neutraal risicoprofiel na met het gemiddelde tussen MSCI World (dollar) en MSCI Europe (euro)
Te veel en te grote wegingen van sector- en thema-ETF's brengt dit in gevaar
Wij brengen nog steeds nieuw geld in de portefeuille in
De porto begint eindelijk zo'n omvang te krijgen, dat wij ook intern kunnen schuiven. En dat gaan wij zeker doen! Stay tuned
De orderbriefjes nog:
Gelukkig rekent onze broker maar één keer kosten, want die zijn al hoog genoeg:
Arend Jan Kamp heeft op StockWatch een long-positie in iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF (Acc), Fresh Fixed Income Fund, iShares Nasdaq US Biotechnology UCITS ETF, Pimco GIS Income Fund E EUR Hedged Acc, First Trust Nasdaq Clean Edge Smart Grid Infra UCITS ETF, HSBC Hang Seng TECH Index UCITS ETF, iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF USD Acc , VanEck Uranium and Nuclear ETF, Xtrackers MSCI World Consumer Staples ETF, Xtrackers MSCI World Health Care ETF, iShares Global Aerospace & Defense ETF, WisdomTree Eurozone Dividend Growth ETF, SPDR US Dividend Aristocrats ETF, SPDR S&P 500 ETF, VanEck AEX ETF, iShares MSCI Core Europe ETF en iShares MSCI Core World ETF.
