“Ik word er verdrietig van dat mensen in deze aandelen zitten”

Brede markt: hoe duur is die eigenlijk?

Komkommertjd? Niet op de beurs. De markten zitten niet stil om het zacht uit te drukken. De brede markt dendert maar door en wie kijkt er nog op als fondsen, zelfs defensieve, vele procenten op een dag beweegt? De grote verrassing dit jaar is dat de winsten van het bedrijfsleven een ware explosie laten zien. En dat blijft iet onopgemerkt

De 12-maands verwachte koerswinstverhoudingen van onder andere AEX, Stoxx Europe 600, S&P 500, Nasdaq 100 en daarmee ook de MSCI World staan nu op de laagste niveaus in jaren. En dat ondanks de dikke koersstijgingen dit jaar.

Hier in harrrde cijfers, dit is vooral dankzij een winstexplosie!

Goedkoper, maar maakt dit markten ook minder risicovol? Het BeursCafé denkt van niet. De waarderingen op basis van de vrije kasstromen gaan namelijk allesbehalve omlaag, want die staan onder druk door de hoge kapitaalinvesteringen. Daar zucht vooral Wall Street onder. Bovendien knagen de oplopende rentes aan aandelen - zeker de meest risicovolle met cash burn.

Kortom, misschien maaien de beurzen nu al het gras voor de voeten van de komende beursjaren weg. Reken u daarom niet meteen rijk!

Bubbelvideo

Gezien? Hadden deze week Mathijs, Niels en Arend Jan ook nog een video op ons StockWatch YouTube kanaal over de Koreaanse aandelenbubbel (want dat is het). Verder het bizarre amateurisme van de (over bizar gesproken) o zo bewonderde Leopold Aschenbrenner die binnen een maand een hedge funds van $46 miljard om zeep hielp, ING, Basic-Fit en nog veel meer

Lendahand Portfolio update

• Niels heeft €200 geïnvesteerd in het project GSB Capital 41 van impact belegger en crowd fund platform Lendahand

• GSB Capital verstrekt leningen aan mkb-bedrijven in Mongolië

• Rente bedraagt 5,5% en de looptijd is twee jaar

• Risicorating A en het gaat om een eurolening, waardoor u als belegger geen valutarisico loopt. Daardoor is de rente ook wat lager

• Ook mee doen én tegelijk beleggen voor rendement én een betere wereld ? Gebruik de code Beurscafe1000 en daarmee garandeert Lendahand 50% van uw eerste investering tot maximaal €500. Wie €1000 investeert in het eerste project, krijgt zo een garantie van €500.

NN

De cijfers deze week waren weer prachtig. U leest in zijn analyse en u hoort in het BeursCafé waarom Niels' enthousiasme voor NN toch minder wordt:

• NN Group is de afgelopen jaren een van de best presterende verzekeraars van Europa

• Kapitaalgeneratie stijgt met 5% tot €1,07 miljard; 6% boven de consensus

• Het meest in het oog springende cijfer is de 19% groei van de Europese verzekeringsactiviteiten. In Roemenië, Polen en Slowakije wordt er steeds meer voor het pensioen belegd en NN Group is perfect gepositioneerd om van deze groei te profiteren

• Levensverzekeringsdivisie groeit met een kleine 2% in H1, terwijl de markt rekende op een daling van circa 3%

• Solvabiliteitsratio stijgt tot 224%

• Interimdividend met 12% omhoog

Ahold Delhaize

Niels zit al heel lang in Ahold Delhaize en heeft wel eens mooiere cijfers voorbij zien komen.

• Omzet stijgt in Q2 op constante valutabasis met 1,9% op jaarbasis tot €23,2 miljard

• Prijsdruk in de Verenigde Staten, maar margedaling blijft beperkt

• Europese winkels presteren beduidend beter dan verwacht

• Koersdoel omlaag van €42,50 naar €40

• Bovengemiddelde positie van 5% tot 7% van de portefeuille is verantwoord

Niels:

De tweedekwartaalcijfers van Ahold Delhaize tonen aan dat het bedrijf ook onder moeilijke marktomstandigheden op de been blijft. Het enige minpunt is dat de vrije kasstroom maar niet serieus wil stijgen.

Anderzijds is de groei niet de reden waarom wij in de supermarktketen beleggen. Ahold Delhaize is na Unilever het meest defensieve bedrijf van het Damrak, noteert tegen een aantrekkelijke 11,0 keer de getaxeerde winst over 2027 en kent een shareholders yield van ruim 7%.

Wolters Kluwer

Wat een prachtige analyse, Paul schetst uitstekend wat de (AI) kansen en bedreigingen zijn voor Wolters Kluwer. Met de cijfers is niks mis, maar het is op dit moment onmogelijk te zeggen hoe de AI-revolutie uitpakt voor de uitgever annex softwarebedrijf.

• Wolters Kluwer bewijst degelijkheid met laatste cijferset

• Aangepaste operationele winst stijgt in H1 met 10%

• Budget voor productontwikkeling (AI) omhoog

• Koersdoel stevig omhoog van €65 naar €75, vooral door langere horizon

• Rating onveranderd Hold

Paul:

Resumerend presteert Wolters Kluwer oerdegelijk en dat zal voorlopig zo blijven. Tegelijkertijd blijft het risico van grote en kleinere AI-modellen die met publieke data en private datakruimels aan de haal gaan aanwezig.

Dit soort modellen trainen zichzelf daar direct op waardoor ze de business van Wolters Kluwer an onderaf langzaam uithollen. De kans is om aan de bovenkant meer waarde te creëren met informatie uit unieke data via goede AI-software.

Luistervragen

• Jullie hebben het regelmatig over het rendement year-to-date. Nu was ik hier ook benieuwd naar, echter ik zie dit bij mijn broker nergens terug op de site en in de app. Dus mijn vraag: hoe berekenen de CEO van StockWatch en zijn onderdanen hun year-to-date rendement? (Bart Bakkerus)

• Wat is beter, HAL in de portefeuille nemen of de individuele aandelen kopen, zoals SBM Offshore, Vopak en Technip Energies? (Hans Wessels)

SpaceX

Tja, de Q2-cijfers van SpaceX. Het is bijna onmogelijk om hier een fundamentele analyses van te maken. En vanaf nu is potentieel veel verkoopdruk mogelijk door het vervallen van steeds meer lock-up's.

• Winst per aandeel: -$0,09 (-$0,26 verwacht)

• Omzet $7,8 miljard (+92% YoY, $6,9mld verwacht)

• Aangepaste EBITDA: +191% tot $3,54 miljard (45,3% marge)

• Capex $18,4 mld (verwacht $13,2mld)

• Orderboek $45,2mld

• Kas: $100mld

• Unlock periode ingezet, van 5% naar 90% free float in jaar

• Market cap $1,425 biljoen

AMD

Prachtige, maar verwachte cijfers van AMD zonder verrassingen, aldus Paul in zijn AMD analyse:

• AMD ziet AI-omzet volgend jaar verdubbelen

• Het wordt steeds moeilijker om nog positief te verrassen

• Analistenconsensus explosief omhoog

• Koersdoel van $360 naar $490, vooral dankzij langere horizon

• Rating onveranderd Hold 

• Samenvattend heeft AMD geen verrassend kwartaal achter de rug, maar de outlook is wel beresterk. Het bedrijf heeft een serieuze plaats naast Nvidia bemachtigd op het data centre-toneel. Hoewel deze twee kemphanen nog niet op gelijke hoogte zijn, wordt het verschil kleiner. Programmeerbare chips vormen bovendien een troef die op lange termijn de groei significant gaat versterken en op kortere termijn de waardering al kan stuwen.

Laatste ronde

• Heineken

• SBMO

• Rheinmetall 

• Novo Nordisk

• Palantir 

• Sandisk

• PostNL

• Bpost

• Ach, uitstel van betaling voor voormalige beursparel Accell! De lange arm van Ton Anbeek...?

Apple Podcasts klanten luisteren hier naar de podcast.

Deze podcast werd mede mogelijk gemaakt door en Wijs & van Oostveen. Bouwen aan vermogen sinds 1987.